【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 广发证券指出，一方面，无人机“蜂群”装备在战场的规模化应用突出反无人机装备需求的必要性。另一方面，反无人机是实现低空经济安全发展的核心基础设施，近年“黑飞”事件增加，反映出城市低空无人机防控面临较大挑战，城市要地反无人机需求愈发迫切。 1）反无人机在低空经济兼具安全及基建属性 一方面，无人机“蜂群战术”正推动战争形态演变，近年局部冲突如俄乌冲突，无人机“蜂群”装备在战场的规模化应用突出反无人机装备需求的必要性。 另一方面，反无人机是实现低空经济安全发展的核心基础设施，近年“黑飞”事件增加，反映出城市低空无人机防控面临较大挑战，城市要地反无人机需求愈发迫切，观察到部分省市公共安全部门以及部分重点公共设施主体去年底以来启动相关反无人机设备或系统等招标。 兼具安全与基建属性的反无人机市场有望快速增长，根据Allied Market Research，2021年全球反无人机市场规模为13亿美元，预计到2031年将达到146亿美元，CAGR预计为27.9%； 2）产业链与竞争格局 反无人机系统产业链由探测识别和干扰反制共同构成，中下游需求场景多元化。 硬件成本约占反无人机系统成本的69%，主要包括雷达、声学传感器、干扰阻断器、射频探测器等硬件。 产业链上游现有技术较为成熟具备可迁移性；中游央国企具备资质壁垒及技术壁垒引领硬杀伤系统，民企开拓软杀伤系统集成；下游需求场景呈现多元化。 竞争格局方面，从国内看，军工集团凭借技术优势主导产业发展，在软硬杀伤领域同步发展，民营企业多聚焦民用领域，切入软杀伤技术。 3）核心公司 考虑相关企业的技术卡位及业务布局等，关注：睿创微纳、国睿科技、复旦微电/紫光国微、中科星图、海格通信、航天南湖、六九一二、联创光电、纳睿雷达、航天宏图、四创电子、四川九洲、星网宇达等。 研报来源：广发证券，孟祥杰，S0260521040002，AI系列：反无人机系统，多模态智能融合驱动的低空安防新范式。2025年6月4日