本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、中科曙光：真·强强联合 （1）大涨题材：国企改革+服务器+AI算力芯片 隔夜海光信息吸收合并中科曙光复牌，其中被吸收合并方中科曙光换股价格为79.26元/股，叫此前收盘价溢价28.0%，受此影响，公司今日大单一字涨停。 （2）研报解读（长江证券）：国产算力生态开始整合重估 ①本次吸收合并是中国信创领域里程碑事件，在美国持续加强对中国科技制裁的背景下，信创与算力巨头的重组不仅是产业链资源的整合，更是推动国产算力+信创全面升级的战略布局，2025年算力有望进入新一轮周期，产业链整合也将加速推进。 ②通过两家公司合并，可以实现海光信息在芯片领域、中科曙光在整机和数据中心基础设施领域的优势技术积累、团队和资金能力、供应链和市场资源等资源上的互补和深度融合，以资源融合反哺技术突破，以产业链协同提升产业链韧性，以龙头企业带动加速算力产业生态环境构建，提升与国际龙头企业的同台竞争能力，回报资本市场投资者，助力我国算力产业健康发展。 ③2025年一季度，海光合同负债金额达32.37亿元，去年年报仅为9.03亿元，环比+258.47%。同时，公司积极备货，2025Q1存货达到57.94亿元，环比+6.80%，彰显公司发展信心。 2、涛涛车业：高尔夫也算体育吧 （1）大涨题材：两轮车+跨境电商 公司主营新能源出行车，业务包括包括电动滑板车、电动平衡车、电动高尔夫球车、全地形车、摩托车等，海外收入占比99%，北美、欧洲占大头。 公司成功签约美国高尔夫球车行业多家头部经销商，其中部分经销商已持续经营超50年。另外公司拟通过在泰国购买土地和建厂，建造泰国产能，未来东南亚市场将主要满足非双反调查的品类产能。 行情上，公司近两个交易日大涨19%。 （2）研报解读（浙商证券）：公司强者恒强市占率有望持续提升 ①2024年公司电动高尔夫球车营收增长超9倍，电动自行车、越野摩托车增速超40% 1）智能电动低速车：2024年收入18.9亿元，同比增长48%。其中电动高尔夫球车收入8.1亿元，同比增长935%；电动自行车收入2.3亿元，同比增长40%；电动滑板车、电动平衡车收入8.0亿元，同比下降21%。 电动高尔夫球车：2024年终端销量突破2万台。产品端，创新推出正四座、4+2座等产品组合，覆盖多客群多场景；渠道端，170+经销商网络覆盖美国核心区域，开拓多家超50年运营经验的经销商。电动自行车：DENAGO品牌高端经销商超300家；GOTRAX品牌北美高端市场占有率持续攀升，与两家全美TOP10级渠道商合作。 2）特种车：2024年收入9.2亿元，同比增长24%。其中全地形车收入7.4亿元，同比增长19%；越野摩托车收入1.9亿元，同比增长52%。 全地形车：2024年公司出口量排名国内第二。300CCATV年度出货量超3千台；700CCUTV研发攻坚，剑指北美市场；DENAGO小排量全地形车行业头部经销商增至50多家，逐步进入北美TOP级经销商网络。 ②核心逻辑：公司有望强者恒强，行业竞争格局大幅改善，公司市占率逆势提升 1）中国关税+双反初裁落地，国内高尔夫球车出口至美国的难度增加：特朗普政府对中国加征高额“对等关税”；美国商务部对在华生产的高尔夫球车的反倾销初裁税率为248%左右，反补贴初裁税率为28%左右。在高额的双反税率与关税下，国内高尔夫球车出口至美国的难度增加，2025年1-2月的出口数据显示，出口美国的高尔夫球车同比大幅下降百分之七八十。 2）海外多数国家关税暂缓执行：当地时间4月9日，特朗普宣布对多数国家立即暂停征收“对等关税”90天，维持最低关税税率为10%。公司海外产能布局持续完善，预计行业后续供给端逻辑将大幅体现，公司市占率有望逆势提升。公司在布局东南亚产能、美国本土产能方面行业领先，目前已形成美国+越南+泰国(拟）工厂的海外产能布局，在美国库存、国内国外生产、全球采购，包括终端销售等方面都做了准备，以提高核心竞争力，龙头地位有望进一步稳固。 3、港口：好好谈 （1）大涨题材：港口航运 据证券时报报道，中国6月初输往美国的货柜海运活动逐渐增加，这让投资人期待在夏季运输旺季到来前，可能出现避免关税生效的第二波提前备货潮。此外，数据显示，由中国和东亚输往美国西岸的货柜海运费率，最近一周跳涨94%。 此外，中国对外投资正呈现结构性升级态势，产业链全球化布局加速推进，亚洲地区成为战略重心。 行情上，连云港是国家重点规划发展的12个区域性主要枢纽港口之一，今日午后涨停。 （2）研报解读（招商证券、光大证券、方正证券）：关注港口资产价值重估 ①中美关税暂停90天后美线量价回升显著，关税政策反复、贸易环境高度不确定性下短期仍存在抢运需求，幅度需跟踪观察。5月12日美对中/中对美加征关税由145%/125%降至30%/10%。预计后续法律争议与相关程序的拉锯将一定程度限制特朗普政府对外关税手段，但可能采取其他途径继续征收关税。我们认为对于进出口企业而言，贸易政策的高度不确定性仍将推动其前置旺季甚至中长期货量需求，短期抢运趋势将持续、幅度可能受影响。 美线集运抢运需求与潜在供应链紊乱驱动下，运价显著上涨。SCFI指数5/30创下美线历史最大单周涨价金额，体现短期供需错配程度与船司议价能力。 ②港口贸易对全球供应链至关重要，根据Statista，2023年全球最繁忙的10个集装箱港口中有8个位于亚洲。2024年，上海港集装箱吞吐量突破5000万标箱，成为全球首个突破5000万大关的集装箱码头，港口资产有望在地缘政治背景下凸显战略价值。我国企业通过“一带一路”倡议和海外投资，已经在关键航线和区域节点布局了一系列战略与商业价值并重的港口，如秘鲁钱凯港、巴基斯坦瓜达尔港等，海外港口估值有望提升。 ③当前港口估值基本调整到位，作为长久期的优质现金流资产，若红利风格修复有望率先反弹。截止收盘，10Y国债、30Y国债到期收益率分别为1.8%/2.1%，环比分别+1bp/持平，降息周期下红利资产仍有配置价值。 研报来源： 国盛证券，刘高畅，S0680518090001，计算机行业点评：海光曙光复牌，国产算力生态开始整合重估。2025年06月10日 浙商证券，邱世梁，S1230520050001，涛涛车业-301345-点评报告：一季度业绩同比增长69%，公司强者恒强市占率有望持续提升。2025年05月08日 招商证券，王春环，S1090524060003，交通运输行业周报：关注港口资产估值提升机会，重视顺周期子板块修复情况。2025年03月23日 光大证券，赵乃迪，S0930517050005，交通运输行业周报第36期：红海危机加剧，港口资产战略价值凸显2025年03月25日 方正证券，周儒飞，S1220523090003，航运港口行业专题报告：关税政策反复，集运美线抢运与潜在供应链紊乱持续性或进入第二阶段验证期。2025年05月31日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎