【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 出口管制下稀土价格弹性大，公司Q1已盈利拐点向上，体内矿山有望实现产量倍增，冶炼、磁材并举。 1、华南稀土龙头，中国稀土集团旗下上市平台双星之一，掌控广东地区稀土资源。拥有仁居、五丰稀土矿，并且拥有左坑矿的采矿权；若考虑左坑矿投产，公司稀土矿产量有望从2000余吨增加至5000余吨。 2、目前海外镝、铽价格分别上涨至800/3500美金/公斤，月度涨幅分别为14%/100%，较国内溢价率均超200%；内盘价格涨回出口管制前。国内政策密集落地，将进一步对稀土供应实现掌控，从而实现打击不合规供给和头部集中效果；叠加国内原矿配额预计温和增长，供需改善趋势明确，预计2025年氧化镨钕/氧化铽均价有望分别达到45/750万元/吨，同比分别+15%/+30%。 3、体内布局铜、钨矿山资源业务，大宝山铜矿（公司持股40%）得益于铜价上行，2024年贡献投资收益近1.6亿；2025-2027年贡献的投资收益为1.8/1.9/2.0亿。 4、2024年公司和中国稀土生产规模较为接近，稀土矿产量占比集团配额均不超过3%，冶炼品产量占比集团配额低于10%。鉴于中稀集团承诺解决同业竞争问题，因此不管是定位矿山平台还是冶炼平台，对于公司来说，资产注入空间均较大。 研报来源： 1、国金证券，王钦扬，S1130523120001，广晟有色：低估、高成长的华南稀土龙头。2025年6月10日 2、华西证券，寇星，S1120520040004，西麦食品：燕麦全产业链布局，引领健康消费新浪潮。2025年06月09日 3、国盛证券，沈猛，S0680522050001，东鹏控股：零售深耕、现金充沛，存量时代逐步筑底。2025年6月11日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎