【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 中信建投指出，随着产品创新、性能改善、成本降低、脑机接口技术应用，外骨骼机器人市场进入快速发展期，医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用。海外中下游企业产品放量受益于医保报销，龙头企业产品持续迭代和拓展应用场景；国内康复医疗器械龙头翔宇医疗、伟思医疗和多家一级市场企业亦有所布局，资本助力行业发展，部分企业已实现多轮融资。 1）外骨骼机器人：产品创新、性能改善、成本降低推动商业化落地加速 近年来技术突破和产品创新驱动行业发展。外骨骼机器人是多学科交叉的前沿领域，以往在人机协同、自重问题、安全性与鲁棒性、产品成本、续航等方面存在技术痛点，近年来技术突破和产品创新驱动行业发展；随着AI技术日趋成熟，算法对外骨骼机器人的动作控制更加精细化。 医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用，工业消费等领域应用也将进入快速发展期。外骨骼机器人通过提供力量辅助增强人类行走运动及重物负荷等能力，在工业、消费等场景应用具有较大潜力，C端市场空间广阔。五一期间央视新闻等媒体报道外骨骼机器人助力登山，带动产品“出圈”。 脑机接口+外骨骼机器人，增强人机智能协同。脑机接口可以通过直接解析脑电信号以实现“意念驱动”，实现对外骨骼的精准控制、帮助患者在康复训练中建立“意念-动作”的神经反馈环路。海外和国内多家公司正在研发集成脑机接口技术的外骨骼产品。 2）外骨骼机器人市场规模快速增长，C端市场空间广阔 根据FortuneBusinessInsights于2025年5月发布的数据，2024年全球可穿戴外骨骼机器人市场规模为17.6亿美元，2025-2032年预计市场规模将从24.9亿美元增长至305.6亿美元，预测期内复合年增长率达到43.1%。根据迈步机器人官网数据，中国外骨骼机器人市场规模从2016年的0.03亿元增长至2021年的4.4亿元，年复合增长率为171.19%。随着外骨骼机器人产品性能的提升和下游医疗需求的增长，预计2025年我国外骨骼机器人市场规模将达42亿元。 外骨骼机器人C端市场空间广阔。从下游需求结构来看，医疗机构等B端市场是目前的商业化重点，随着人口老龄化加速、康复意识增强及国家对于康复需求的重视，C端市场未来市场空间广阔。 3）海外中下游企业：产品放量受益于医保报销 海外企业：医疗产品放量受益于医保报销，积极拓展多场景应用。 复盘海外知名外骨骼企业的发展历程发现，头部企业需要具备以下特征：产品持续迭代解决客户痛点需求；通过综合布局医疗版+消费/工业版，在建立品牌专业度的同时拓宽受众；持续出海实现市场扩容。2024年4月美国Medicare将外骨骼产品纳入报销，多数企业受益于此实现产品放量。EksoBionics、ReWalkRobotics、Cyberdyne等分别为美股、日股等上市公司，建议关注最新一代产品研发进展，医保报销进度等。 国内企业：翔宇医疗、伟思医疗等上市公司及多家一级市场企业均有布局。 A股上市公司中，康复医疗器械龙头翔宇医疗布局多款医用外骨骼机器人及便携机器人；伟思医疗亦有外骨骼机器人产品布局。一级市场外骨骼机器人企业包括傲鲨智能、程天科技、迈步机器人、傅利叶、迈宝智能、智元机器人等，资本助力行业快速发展，多家企业已实现多轮融资。 研报来源：中信建投，贺菊颖，S1440517050001，外骨骼机器人：产品创新+成本降低+脑机接口技术应用，行业进入快速发展期。2025年06月30日