新消费长坡厚雪，美护板块Q2业绩前瞻，强者有望恒强
2025-07-02 08:29
来源：早知道/脱水研报
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5年1-5月化妆品社零累计增速4.1%，相比去年同期提升2pct，需求端稳健复苏。叠加板块业绩持续分化，强者业绩保持双位数以上的相对高增长，同时以悦己为主题的新消费助推美护板块关注度，三重利好叠加，25H1板块估值和业绩双击。
美容护理行业25Q2业绩前瞻
核心公司：
化妆品：
①品牌矩阵完善，品类布局全面，充分享受直播电商流量红利，GMV增速势不可挡的上美股份、丸美生物、珀莱雅；
②把握细分赛道强心智，享受个护崛起、国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的若羽臣、毛戈平、巨子生物；
③高性价比消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达。
医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的：爱美客，朗姿股份。
电商板块：南极电商。
研报来源：申万宏源，王立平，A0230511040052，新消费长坡厚雪，美护板块强者恒强。2025年7月1日
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