据华尔街见闻报道，美国7月非农就业新增20.9万人，高于预期，失业率降至十六年最低水平。

关键数据

根据美国劳工部上周五发布的报告，7月非农就业新增20.9万人，高于预期的18万人。

劳工部还大幅上修了6月和5月的数据。6月非农就业人口修正为 +23.1万，初值 +22.2万人；5月修正为 +14.5万人，初值 +15.2万人。5、6月份新增非农就业人数合计上修0.2万人。

7月失业率下降至4.3%，为十六年来最低水平。劳动力参与率 62.9%，略高于前值 62.8%。

7月平均每小时工资环比增长0.3%，为5个月以来最大增速，持平预期，高于前值（0.2%）。7月平均每小时工资同比 2.5%，略高于预期（ 2.4%），持平前值。

7月平均每周工时 34.5小时，预期 34.5小时，前值 34.5小时。

分析师们认为，美国7月非农就业报告整体表现强劲。

他们认为，市场对这份报告的反应非常剧烈，但劳动参与率很低导致报告略微有些失真。薪资增长也是不温不火。至于影响，有人认为，美联储没有理由调整此前公布的继续加息和缩表计划，也有人认为年内第三次加息动力不够。

数据本身怎么样？

美国SOLARIS资管公司投资总监Tim Ghriskey：

数据强而有力，市场反应非常剧烈。虽然它超出了市场的料想，但不算太疯狂。不过，这多多少少都有些欺骗性，因为劳动参与率很低。

富国基金管理：

非农报告表现很好，不仅7月新增非农就业人数超预期，上个月数值也上修了。薪资继续以2.5%的年率增长，但至少没有下滑。

Schwab Center Financial Research首席固定收益策略师Kathy A. Jones：

市场对平均每小时收入最感兴趣。因为这在历史上至少是通货膨胀的前兆。7月工资上涨还不错，但总体还是不温不火。劳动参与率也略有攀升。

State Street Global首席投资策略师Michael Arone：

这份报告有很多可喜之处。当然，最重要的新增非农就业数据非常强劲，私营部门就业增长势头良好，岗位增加基本是非常广泛、遍布所有行业了。这很好。而且也没有很多重大的岗位损失。这也是好事。

很神秘的地方在于，即使劳动力市场如此紧张，我们也看到它持续改善，但工资增长却顽固地停留在2%附近。这是报告不能理解之处。

有何影响？

Dun & Bradstreet首席经济学家Bodhi Ganguli ：

考虑到经济扩张的背景，本次报告表明美国就业市场还是非常坚实的。目前时薪增长年率在2.5%位置，我们预计时薪将持续增长并接近3.5%年率。这会对物价产生一定上行压力，不会弱到令物价偏离正常化水平的程度。

Faraday研究资深市场分析师Weller：

就长期而言，非农就业报告对市场的影响有限，恐怕美元下行趋势不会因为最新就业数据而发生逆转。

兴业研究汇率商品团队：

美国7月新增非农就业人数超预期，薪资增速稳定在2%，但是就业结构性问题未有显著改善。新增就业主要来自商业服务、餐饮和医疗服务，上述行业薪资增速在所有行业中处于中下游。高薪资增长的信息业、采掘业、制造业等行业的新增就业人数仍然很低，制约了薪资增速提高。在油价同比增速放缓的大背景下，薪资增长是美国通胀回升的重要内生性动力。

影响美联储决策吗？

Faraday研究资深市场分析师Weller：

美国非农就业报告表明就业市场趋势继续向好，但几乎不足以改变美联储政策前景。

富国基金管理：

结合近期的美元走软来看，美联储没有任何理由偏离年内缩表和再加息一次的计划。

Dun & Bradstreet首席经济学家Bodhi Ganguli ：

我们维持12月加息一次的基准预期。

Schwab Center Financial Research首席固定收益策略师Kathy A. Jones：

但以上这些不会改变市场的预期：美联储可能在今年晚些时候再次加息。问题在于，低薪岗位增长比较多，拉低了整体薪资水平。

安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian：

即使就业增加，但薪资增长率也太低了。我们似乎正在经历一次软着陆，这似乎是一个漫长的经济疲软之路。所以，我越来越担心。3%的薪资增长速度才会是美联储再次收紧货币的信号。

兴业研究汇率商品团队：

按照当前2%的薪资增速，潜在的通胀压力依旧不大，使得美联储年内第三次加息动机不足。