每年6月-8月被称为电影市场暑期档。今年暑期档上映的影片数量较多，竞争尤为激烈，影片类型较为丰富。其中，魔幻、动作、爱情、喜剧等题材影片热度不减。

电影行业大盘持续回暖，行业回暖最受益院线龙头。7月总票房共计50.34亿，较去年同期增长11.52%。《战狼2》7 月27 日上映，根据艺恩数据，截止8 月8 日，累计票房达34亿元（不含服务费为29.60 亿），已经超越《美人鱼》创造的总票房记录和国产电影票房纪录。作为今年目前国产片中表现最亮眼的一部电影，市场普遍预测其最终票房有望超过40 亿元。电影的爆红，对保底方北京文化而言，将带来约1.5 亿元左右的业绩增厚。

《楚乔传》完美收官,前期播出电视剧向上填补。《楚乔传》8 月1 日落幕,在播期间累计播放量高达425 亿,超过前期播放量全网第一的《三生三世十里桃花》。《镇魂街》两天破亿,漫改剧将迎来爆发期。《镇魂街》新开播仅4 天即跃居网络剧周播榜第五名。近年来,已有各大影视公司相继宣布漫画改编真人剧拍摄计划,截止2016 年底公布的项目数量达51 部。

据了解，下周将有《心理罪》、《鲛珠传》、《侠盗联盟》等多部国产片上映。其中，《心理罪》由和力辰光等公司联合出品。申万宏源研报预计，在《战狼2》的带动下，随着新片上线，下周电影市场有望维持高热度。

华创证券认为，《战狼2》有望带动暑期档实现12%的增长，带动Q3 约30%的增长《战狼2》在8 月已经实现约15 亿票房，保守估计，本片可为8 月贡献25 亿票房。本月大片丰富，国产片有《三生三世十里桃花》《杀破狼》等；进口片也有《极盗车神》《赛车总动员3》等大片值得期待，初步预估8 月能达到60 亿票房，带动暑期档票房同比增长12%左右。另外，9 月进口大片再度强势，包括《敦刻尔克》《蜘蛛侠》《猩球崛起3》。

传媒行业中报业绩亮眼。数据统计发现，截至7月12日，传媒行业已有50家公司公布了中报业绩预告，其中，近3年(2014年至2016年)归属母公司股东的净利润复合增长率超20%且中报业绩预喜的公司有26家，占行业内已披露中报业绩预告公司的52%。

具体来看，三七互娱(562.45%)、分众传媒(236.17%)、跨境通(132.11%)、利欧股份(116.86%)、骅威文化(111.71%)和完美世界(107.79%)等6家公司近3年归属母公司股东的净利润复合增长率均在100%以上。

从中报业绩角度来看，上述26家公司中，中南文化(250%)、天神娱乐(177.27%)、东方网络(171.78%)、世纪华通(157.32%)、平治信息(132.7%)、跨境通(120%)、巨龙管业(115.75%)和骅威文化(100%)等8家公司预计2017年上半年净利润同比增长翻番

而从申万28 个一级指数表现上看，传媒板块从年初至今累计跌幅居前，目前估值水平已到历史低位，下跌带来投资机会，华鑫证券认为在行业景气度良好，整体业绩较好的因素下，板块未来表现可期。进入2017 年中报期，较多企业发布业绩预增公告，华鑫证券重点看好业绩良好的影视和游戏板块，建议关注有估值偏低且有业绩支撑的个股。

个股方面，广发证券建议持续关注：

北京文化：参投并保底发行的《战狼2》综合票房破30 亿。2017 年公司三大子公司的对赌净利润合计2.9 亿元。同时公司在综艺节目、以及《战狼2》《一代妖精》等电影中的收益可观。

浙数文化：传媒国企改革先锋，期待后续转型与激励。通过剥离传统新闻传媒类资产，公司从国有新闻出版企业向互联网数字娱乐为核心的企业转变。薪酬和激励机制将持续优化。这将有利于激励并留住公司的核心员工。

分众传媒：公司是领先的生活圈媒体平台型公司，占据主流消费人群的必经场景，持续受益消费升级和广告主预算迁移。预计公司17~18 年净利润55 亿、65 亿，对应EPS 为0.63 元、0.74 元，当前股价对应PE 分别为14 倍、12 倍。短期因减持因素影响投资者情绪，长期仍具配置价值。

光线传媒：电影业务发展迅速，优质IP 助力增长。公司于2017 年7月7 日发布2017 年上半年业绩预告，预计实现归母净利润3.54 亿-4.18亿元，同比增长10%-30%。电影业务收入较去年同期有所增长。公司电视剧收入较去年同期也实现了大幅度增长。

风险提示：传媒板块系统性风险，进口片票房表现低于预期。