据华尔街见闻报道，欧元区经济强劲复苏，市场都在猜测秋季德拉吉会有所动作，但德拉吉眼前却面临着一个大麻烦：尚未撤出宽松，欧元却已经开始涨起来了。

欧元大涨，意味着欧元区的出口商品越来越贵，而这不利于欧元区的经济复苏。

今年以来欧元持续上涨，目前处于两年高位。市场还在纷纷赌注欧元会继续涨，CFTC外汇持仓周报显示，投机者截止8月8日当周所持欧元净多头头寸增至93,685手合约，创2011年5月份以来新高。

在7月的最新利率决议中，欧洲央行会议按兵不动。会后德拉吉说，欧洲央行决策者没有讨论减少货币刺激，一致认为今年秋季会讨论可能改变购债项目。

尽管欧洲央行行长德拉吉释放鸽派信号，暗示不急于撤除宽松刺激，投资者却在为欧洲央行收紧货币做准备。当日德拉吉新闻发布会后，欧元兑美元盘中涨超1%，一度涨至1.166，创2015年8月以来新高，有望创三周多来最大涨幅。美元指数盘中创11个月新低。

《华尔街日报》此前报道，时隔三年之后，德拉吉将再次参加8月的杰克逊霍尔全球央行年会，预计届时会“放风”欧央行9月决议暗示明年退出QE的信号。

欧元的大涨目前已经引起了部分欧元区官员的注意：因为这意味这欧元区的出口商品将会变得更贵，不利于欧元区经济复苏。

其中，8月公布的数据显示，德国6月出口出现了大幅下滑，令人大吃一惊：德国6月经季节调整的出口下降2.8%，为2015年8月以来最大降幅，终结此前五个月连增局面。

与此同时，欧元区的第二驾马车——法国的出口也出现了下滑趋势。它的出口额也已经从去年的7月的高位不断下滑，预计将回到2015年的出口水平。

德国工商联合会DIHK的贸易专家Ilja Nothnagel表示，欧元区出口额度下降将会使得欧盟19国的GDP平均下滑0.1个百分点。无疑这将扼杀欧元区逐渐复苏的萌芽。

本周三与周四将公布欧元区第二季度GDP与7月CPI终值。如果数据向好，那么市场对欧洲央行退出量化宽松政策的呼声将进一步高涨。

压垮欧洲经济的另一座大山：低迷的能源价格

欧洲央行行长德拉吉在6月27日的讲话中曾明确指出，低迷的能源价格是抑制欧元区通胀的潜在因素。尽管他当时认为这是短暂的，但进入7月以来国际原油价格依旧低迷，始终没能有效站稳50美元大关。

就连一直持“鹰派”立场、抨击德拉吉迟迟不考虑退出量化宽松的德国央行行长魏德曼也不得不改变了立场。他于近日表示，鉴于原油价格持续下跌，欧元区通胀有可能在今年年底再度下滑。除非今年出现通胀回升的可靠迹象，否则仍应维持现有的货币政策。欧元区经济复苏的态势依旧脆弱。

欧洲央行管委会的担忧不是没有道理，因为去年的惨痛教训仍历历在目。欧元区的通胀曾由于2015年12月原油跌破28美元/桶而大幅下滑至-0.2%。量化宽松的效果大打折扣，至今也与2%的通胀存在着一定的距离。