上周受周期板块回调影响，化工个股波动明显，国联证券认为此轮回调后，化工优质个股强者恒强的属性将会更为明显。目前化工品价格的上涨大多为在需求相对稳定背景下，供给端受环保核查等因素造成供给短期的受损，叠加市场情况、贸易商甚至期货等因素引起，随着后续第四轮环保督查及京津冀“2+26”大气污染防治持续深入，供给端收缩仍将为此轮涨价带来持续性，但从长期来看国联证券更关注未来两大史诗级别的周期机会，包括市场去杠杆造成行业主动退出带来的产能真正富集机会，以及终端下游精细化工和专用化学品毛利率接轨提升带来的可持续发展机会。

与此同时，第四批环保督查全部入驻,预计多种化工品产量受到影响。2017 年5 月,第三批环保督查反馈结束,截至8 月15 日第四批督察组已进驻山东、四川、浙江、吉林、新疆、西藏、海南、青海等省市。至此,中央环保督查已对全国31 省市全面覆盖。山东是重要的化工大省,多项产品产量全国占比较高,此次环保督查组进驻山东、四川等地, 海通证券预计会影响到更多的化工品价格波动,以山东、四川两省化工品产量全国所占比例,推荐关注电解铝、草甘膦、烯烃、苯胺、尿素、钛白粉、两碱(烧碱、纯碱)、农药、涤纶等产品装置动态,以及产品价格波动。

环氧丙烷

环保压力下环氧丙烷氯醇法企业频繁降负生产，行业供给收缩，库存下降，供需维持紧平衡，环氧丙烷价格价差上涨，企业盈利有望受益，海通证券建议重点关注产业链龙头公司滨化股份、万华化学。

草甘膦

广发证券建议关注草甘膦行业上市公司，包括新安股份、兴发集团、扬农化工、广信股份、和邦生物，不考虑原料价格上涨，草甘膦年度均价上升1000 元/吨，上述公司对应2017 年业绩弹性分别为0.09 元/股、0.19 元/股、0.07元/股、0.04 元/股、0.004 元/股。

维生素

维生素板块景气度不断提高，国泰君安建议关注泛酸钙、VB1、VB3、VD3。月初至今维生素板块整体维持较高景气度，受环保和季节性检修推动，主要产品均保持价格上涨趋势。其中，泛酸钙上涨46%，VA 上涨39%，VB1 上涨66%，VB2 上涨23%。年初至今，泛酸钙上涨152%，VD3 上涨520%，VB1 上涨77%，VC 上涨33%。国泰君安建议重点关注泛酸钙、VB1、VB3、VD3。受益标的：亿帆医药、兄弟科技、花园生物、新和成、金达威。

锂电产业链

中信建投看好锂电产业链（铜箔、氢氧化锂、钴）和电解铝的投资机会：1）锂产业链核心企业：赣峰锂业、雅化集团、天齐锂业等；2）钴产业链核心企业：华友钴业、洛阳钼业等；3）铜箔产业链核心企业：诺德股份、铜陵有色等；4）铝产业链核心企业：云铝股份、中国铝业等。5）钨、稀土产业链核心：厦门钨业、北方稀土等。

预焙阳极

下半年,环保限产政策发力,预焙阳极供需更加紧张。京津冀及周边“2+26+3 城”环保政策要求,在冬季采暖季,不能达到特别排放限值的炭素企业全部关停,达到排放值的企业也将限产50%。目前,不少企业要达到特别排放限值,仍存在着不小的困难。在测算时,我们假设所有企业都达标,那么该政策将使今年炭素企业减产44.5 万吨。即使电解铝违规运行产能(约540 万吨)全部关停,同时冬季限产30%,预焙阳极2017 全年也将出现24万吨的供给缺口,供应紧缺趋势在下半年尤为明显。一旦大量炭素企业因达不到排放标准而停产,供需矛盾将更为突出。

中信建投认为索通发展是A 股市场上唯一从事“预焙阳极”生产的公司,目前已具备年产量86 万吨的商用预焙阳极产能,其中69 万吨产能位于甘肃(不受环保限产政策冲击)。当前情况下,2017 年,公司的扣非净利约为4.7 亿元,不过,公司对预焙阳极的业绩弹性非常大,预焙阳极价格每上涨10%(约415 元/吨),公司净利润将增厚约2.5 亿元,EPS 提升1.03 元。

风险提示：政策变动、产品价格大幅波动等。