朝鲜一再进行核试验，东北亚地缘政治风险进一步升级，但它可能还不足以终结持续八年多的美股牛市。

据华尔街见闻报道，上周日朝鲜宣布成功进行氢弹试验，这是朝鲜史上威力最大的一次核试验。次日新浪援引韩联社称，韩国认为，朝鲜可能在9月9日国庆日发射洲际弹道导弹。本周一亚欧股市走低，避险资产高涨。如果不是劳动节休市，美股也可能以下跌收场。

不过，按照以往表现，就算本周一因为朝鲜核试验的阴影下跌，美股也可能不会大伤元气，要不了几周就收复跌幅。

上周华尔街见闻文章就提到，上月初以来的朝鲜核威胁对美股打击不超过一周，上周二的影响更是只维持了盘初的一两个小时。

德意志银行新近报告统计发现，第二次世界大战以来，面对美国本国政界和国际地缘政治的冲击，标普500通常先是急剧下跌，经历短暂的抛售之后，很快反弹。

德意志银行图表可见，标普500的反应一般有以下特点：

遭遇美国国内政治和地缘政治风险及事件冲击后，跌幅中位值5.7%；

中位抛售时长15个交易日，三周时间内见底；

触底后，用中位时长16个交易日回升到受冲击前水平；

不仅尽数抹平跌幅，在见底后3个月内，中位涨幅可达到6.5%，12个月内涨幅13%。

换言之，在二战后将近30次重大的美国国内政治和全球地缘政治冲击之中，美股平均只用31个交易日完成触底及反弹，不但没有持续受到这类冲击影响，还涨到了比受冲击前更高的水平。

从这些表现中可以发现，经济环境是美股的主要影响因素。比如1973年OPEC宣布对美国石油禁运，这显然给美国经济造成极大的负面影响。

标普因73年石油禁运而被抛售的时长在二战后历次冲击中名列前茅，回升到打击前水平的时间长达1475个交易日，是历次冲击之最。

相比越战和两次波斯湾战争，发生在美国经济复苏背景下的肯尼迪总统遇刺和克林顿总统被弹劾影响都比较短暂，标普因前者引发的抛售只有两个交易日，后者相关抛售耗时六个交易日。

另一点值得注意的是，近些年受冲击后回吐跌幅的时长已经缩短，因为电脑程式交易会让市场情绪迅速从一个极端走向另一个极端，所以探底成了转瞬即逝的现象。

也就是说，市场很少会像过去那样，必须对地缘政治可能酿成全球核战的风险与回报几率押注。无论发生多少刺激核战爆发的事件，都不要指望市场从低谷回到巅峰还得用16个交易日。