【博览财经分析】作为全球经济走势的信号之一，被视为全球经济“煤矿中的金丝雀”的韩国经济，出现“入冬”的迹象：韩国三季度GDP同比增速从二季度的2.8%回落至2%，不仅低于预期的2.3%，也创下2009年来新低。当季建筑投资更是出现1998亚洲金融危机以来最严重萎缩。

今年5月，韩国出口就出现2016年来首次负增长，美银美林当时指出，这也意味着全球经济增长和企业盈利都来到危险边缘，这对全球市场来说都很不妙。

作为全球经济领先指标，韩国经济增速意外放缓至2009年来最低，给全球经济再添一层阴霾。

博览财经注意到，桥水联席首席投资官认为，随着欧美经济周期接近尾声，投资者应考虑“转向东方”。五年之内，以中国为首的新兴亚洲经济集团经济规模增量将与日本经济相当；十年之内，增量规模可匹敌欧洲经济。

究其原因，博览财经认为，随着中国持续加大新一轮改革开放的力度，中国国内庞大的消费市场与产业升级所蕴含的“潜在增长力”正在被“市场发现”，而与其同时，欧美经济却开始真正的承受“去QE、加息”所必然带来的经济增长下行（甚至开始怀疑重新出现滞涨、衰退、危机），而此时，欧美各种国内的政局乱象，则加剧了这种“忧虑”！

因此，相较而言，正在经受转型痛苦期，但也受此激励而“提升增长质量”的中国，其“长期下跌”的股市等资产价格，已经受到如罗杰斯、桥水基金等国际大佬的关注！

全球经济：三五年“西方”、三五年“东方”

中国在外有贸易博弈压力，内有转型升级挑战的时候，义无反顾的选择了加大“改革开放”力度！

习总书记近日在广东调研时强调指出，40年来，中国发展成就令世界刮目相看。既然是越走越好，为什么不继续走下去呢？我们要坚定沿着改革开放之路走下去，同时要向更深更广的领域中不断开拓，不断提高水平。

从今年9月考察东北强调“党中央毫不动摇地支持民营经济发展”，到不久前回信勉励广大民营企业家“坚定发展信心，踏踏实实办好企业”，再到这次考察广东表示“党中央高度重视并一直在想办法促进中小企业发展”，接连释放出毫不动摇支持民营经济和中小企业发展的强烈信号。

随着中国经济增速的持续下行，决策层显然是希望在给转型改革关键时期的经济、尤其是中小民营企业“拨云见日”。

此时，美欧经济反倒出现了“泰极来否”的迹象——

恰在特朗普忙着考虑“换美联储主席”的时候，正是美股连续大跌，吞没“2018年全年涨幅”的时候，“特大嘴”引以为傲的“特朗普景气”已经出现终结的前兆，

其实，自从1959年以来，经济增长趋势都在每次升息后结束。从经济周期的基本面来看，美国经济可能正逐步从复苏转入滞涨，美国经济可能已经见顶。

美联储推进货币政策正常化进程已开始对经济活动构成冲击，并令金融市场承压，美国经济面临繁荣减速的局面。近期的美国股市动荡代表着今年以来强劲的经济和企业盈利增长都极有可能触及顶峰，这是因为整体利率攀升，以及减税利好效应趋弱。

尽管未来几个月内不会有危机爆发，但下一场衰退并不遥远。目前，美国经济扩张正处于第七个年头，这种状况还能持续两年左右。之后，衰退将催生一场更缓慢、更严重的危机。

一篇市场观察报告表示，美国经济正走向扩张周期的尾声，2019注定是危险的一年，因此几乎看空一切金融资产。

对美国经济、金融市场持同样“悲观立场”的，就是著名的罗杰斯：他表示已经“清空一切美元资产”。

当然，这些大佬们没有强调，其实还有“更糟心”的事，正在“表兄弟”那边……

欧洲最大最危险的火药桶是德国！

德国长期以来扮演领袖角色，是欧洲的定海神针。但现在前有英国脱欧，后有意大利预算纷争，关键时刻德国政坛出现分裂，未来将自顾不暇，目前市场可能对德国政治危机的风险茫然无知。

德国去年9月“没有赢家”的大选后，正式拉开了这个国家政治乱局的帷幕，二战以来德国政治的稳定阀——基民盟/基社盟（联盟党）、社民党双头制摇摇欲坠，首当其冲的是德国议会第二大党——社民党。唇亡齿寒，默克尔所在的基民盟也正在被深渊凝视。

本月在经济重地、保守派大本营巴伐利亚州州议会选举中，基社盟和社民党均遭遇上世纪中叶以来最惨痛败绩。基社盟也无法再在该州维持长期单独执政的格局，而社民党更是日薄西山。

默克尔领导的基民盟在该州的姊妹党基社盟遭受1950年以来最大惨败，仅获37.2%选票，较上届选举下降10.4个百分点。

更惨的是社民党。社民党本月在巴伐利亚州选举中得票率为9.7%，下降10.9个百分点，而且在全国民意调查中落后于民粹主义的德国另类选择党（AfD）和绿党。

社民党2005年以来，三次作为少数党加入联合政府，更是2018年联合政府成功组建的大功臣，但结果却是政绩不一定捞得着，它现在成了德国民众对现状不满的“出气筒”。

德国乃至所有欧洲国家，可能正在走向瘫痪和不稳定的新时代

如今越来越摇摇欲坠，社民党的生存危机再也不能被视为特有的政党危机，唇亡齿寒，这意味着德国以及欧洲国家，可能正在走向瘫痪和不稳定的新时代。

二次世界大战以来，社民党和联盟党一直德国政治的两大支柱，但是随着社民党的衰落，德国正从事实上的两党制转向多党制，德国政治将进入群龙无首的状态。

政局变化的实质是，德国社会的战后共识正在关键领域崩解：历史（对第二次世界大战的态度），地缘政治（对俄罗斯、欧盟的态度），经济（对汽车业的态度）和道德（对难民的态度）。

德国选民厌倦了长期以来执政的联盟党-社民党两党执政大联盟，如今崛起的小党派，虽然曾经只是两大党的附庸，现在却大有长江前浪推后浪的趋势。

执政联盟风光不再，人心浮动，有人已经“跳船投敌”了，拥抱民粹主义论述了，比如基社盟领导人Horst Seehofer。内部分裂，这是崩溃的前兆。

欧盟正在反噬德国 埋伏着欧洲更大的混乱

首先，德国“借壳欧盟上市”，风险可能要超过收益。基民盟/基社盟通过推动欧洲一体化的政策，为德国带来了和平、安全、繁荣与前进的方向（即欧洲统一），德国经济再度成为世界一极，德国借助欧盟获得了前所未有的政治影响力，基民盟/基社盟也因此能够在战后近70年里执政近50年。

但是，默克尔执政的十多年里，欧盟频频出现重大危机（债务危机、英国脱欧等等），欧洲一体化出现停滞甚至倒退，现在一体化进程主要体现在吸纳更多成员国上，而在最核心的财政一体化方面举步维艰。

同时，欧盟的负面影响正在显现，反噬德国本身。恐怖袭击时常见于报端，金融市场动荡不安，债务、难民危机严重撕裂各国社会，造成成员国之间严重对立，政治共识逐渐瓦解，极右翼势力上台执政。

其次，德国主导的欧盟在关键的地缘政治安全问题上，步步退让。在乌克兰问题上选择和俄罗斯协调（妥协）；在耶路撒冷、伊核协议问题上，完全被特朗普政府忽视。中东持续动荡不安，对于欧盟的能源安全、边境安全影响深远。

第三，面对日益尖锐的矛盾，德国的政治大环境已经渐渐失去模糊的空间，大党派的政治纲领依然有市场，但是如果不能执行到底，其它能够做到的小党派，就会乘虚而入。

最后，则是德国的多党制度不适应政治乱局。多党制度虽然保护了多元化，但是也给了极端思潮生存的政治土壤，通常不稳定而且难以预测，难以建立稳定的执政联盟，而且还会孕育怪胎——极左和极右翼组建联合政府，比如意大利和斯洛伐克，这种情况并不少见。

如果基民盟、基社盟和社民党的两党制垮台，动摇德国在欧洲的霸权，而欧洲其它国家可能无法填补这一权力真空，更大的混乱将随之而来。

又一次“轮回”：西方不亮东方亮

博览财经注意到，在上述的大背景下，外资私募近来却是颇为看好中国市场，积极在华发行私募基金。中国证券投资基金业协会备案信息显示，10月9日，桥水成立首只境内私募基金——桥水全天候中国私募投资基金一号，并于10月17日完成备案，托管人为招商证券。

与此同时，罗杰斯也表示“在清空美股之后，仍然坚定持有中国股票”。他表示，看好中国市场的一个原因是，中国的“一带一路”政策给予了他信心。几年前有人问罗杰斯，我们在中国应该投资什么？他回答：一带一路包含了俄罗斯，我在俄罗斯有投资，在中国也会有投资。如果大家也想要赚钱，那么一个核心就是我们要想想一带一路的未来是什么趋势是什么？然后抓住这个趋势来做生意来做投资，密切参与。