【盘面要点回顾】

1、三大股指全天震荡回升，沪指收涨0.45%，创业板指收涨1.25%。

2、华为海思、半导体、国产软件、5G等板块领涨，白酒、次新股、航空等板块领跌。题材股表现活跃，科创板个股多数回落 ，两市个股涨多跌少，成交有所缩窄。

3、技术上看，上证指数并未再度下沉，但仍处于5日均线下方，上方多条均线空头排列，行情仍处于弱势格局。结合成交量来看，市场人气未见明显修复，后市震荡依然是行情的主旋律。

【今日头条回顾】

事件：据央行官网，7月23日，央行开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上期持平；开展2977亿元TMLF操作。今日有5020亿元1年期MLF及1600亿元逆回购到期，稍早逆回购窗口未操作。

点评：

央行采用TMLF置换部分到期MLF，由于TMLF操作利率比MLF操作利率低15个bp，因此银行机构获得的中长期资金价格也有所降低，一定程度上实现“降成本”目的。但额度采取减量续作，体现出央行对流动性总量管理态度未变，本次操作影响偏中性。

实际层面看，目前市场流动性并没那么紧缺，税期影响消退后，尽管当日净回笼达1600亿元，但是银行间市场资金面继续转宽，主要回购利率集体下行。随着月末财政投放逐渐下达，资金面的预期较为乐观。

值得关注的是，尽管美联储7月降息为国内货币政策打开空间，但决策层依旧强调货币政策“以我为主”，而6月社融数据增长较快，消费和工业数据亦明显回暖，货币政策整体放松必要性有限。因此，预计再次全面降准降息概率不高，货币重心仍在加强结构性调控以促进实体融资成本下行。

展望后市，在全球经济增长乏力背景下，“降息潮”愈演愈烈，乐观情况下不排除8月初我国会跟随美联储降息的步伐下调政策利率。不过就国内自身而言，货币环境还是不宜过于宽松，而重在结构性调节，比如采取市场化降息手段降低企业融资成本；而财政政策仍应保持扩张力度，稳增长的压力仍然不小。

具体到A股上，二季度我国可支配收入增速重回8%，消费性支出反弹，显示减税降费正在逐渐生效，预计消费将成为国内经济增长的中流砥柱，相关消费概念值得留意。

【复盘总结】

观点：震荡整固

1.量能有限制约市场向上修复力度

2.主板2900点重心依旧有效

3.等待中美贸易磋商新进展

题材方向：化工、OLED产业链、军工