业内人士近期透露，6月6日5G牌照发放后，5G建设提速，三大运营商正在重新评估2019年资本开支计划。

长江证券认为，5G 牌照提发放，三大运营商2019 年5G 资本开支或将向“全面商用”调整，并将影响2020 年的资本开支计划，未来资本开支或将加速回升。

投资观点：

（1）5G牌照提前落地，运营商资本开支或将加速回升（长江证券《通信行业“方向资产”5G 系列一：透视通信中报景气度，掘金产业链投资机会》-20190719）

国内 5G 牌照提前发放意味着大规模的5G 网络建设即将正式启动。考虑到2019 年初运营商仍按照“2019 年试商用，2020 年全面商用”的5G 时间表制定2019 年资本开支，因此，随着5G 牌照提前正式发放，三大运营商2019 年5G 资本开支或将面临由“规模试验”、“规模试商用”向“全面商用”的调整，并将影响2020 年的资本开支计划，未来资本开支或将加速回升。

（2）5G建设提速，智能手机换机潮将至（国盛证券《电子行业：5G推进步伐加快，换机热潮将至》-20190725）

Strategy Analytics 预测 5G 智能手机出货量将从2019年的200万增加到2025年的15亿，年复合增长率为201％。中国4G智能手机出货量市场份额 2014年初为10％，仅仅用了两年左右市场份额就就达到了90％，5G 采用率也将和4G类似，在中国会迅速提升。

IDC 预计2019年5G手机出货量仅占了手机出货总量的0.5%，但是在今年下半年中，随着5G设备开始逐渐走入消费者的身边，智能手机的销量将会开始获得提升。

（3）透视通信中报景气度，掘金产业链投资机会（长江证券《通信行业“方向资产”5G 系列一：透视通信中报景气度，掘金产业链投资机会》-20190719）

1）无线系统设备产业链率先爆发。受益运营商资本开支回暖，移动通信网络资本开支成为结构重点，无线系统设备产业链景气度迅速攀升；同时无线射频重点公司中报业绩预计增长约  274.33%，加速延续高增长态势；

2）光传输产业链。5G  首批传输设备集采即将落地，相关传输设备厂商投资拐点将至。

3）2019上半年，连接器行业预计实现归母净利润23.57亿元，同比增长约62.78%，增速较去年同期提升48.97个百分点，行业整体保持较高增长。

4）第三方互联网数据中心服务行业预计2019上半年业绩同比增长35.47%，主要受益于流量爆发、核心城市及周边地区互联网数据中心供需持续紧张。

5）物联网行业重点公司中报业绩预计同比增长26.7%，主要受益连接数持续爆发且处于起步阶段。

相关标的（长江证券《通信行业“方向资产”5G 系列一：透视通信中报景气度，掘金产业链投资机会》-20190719）：中兴通讯、光环新网、光迅科技、烽火通信、中际旭创、剑桥科技。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。