本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、光伏：再一次相信光？ （1）大涨题材：光伏 行业近期事件密集爆发。 盘后新华财经报道，工信部发言人23日表示，优化发展环境方面，强化行业引导，加强标准质量引领、增强行业自律，积极防止“内卷式”恶性竞争。 此外美国商务部10月21日起启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。但分析称涉及的不是国内主要光伏弘的业务。 此前提到光伏行业协会呼吁投标不要低于成本以及邀请多家光伏企业在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。 行情上，板块午后大幅拉升，多股涨停。 （2）研报解读（中银国际、长江证券）：看好25年供需逐季改善 ①光伏行业协会托底组件价格，投标价格已显著提升：2024 年 10 月 14 日，中国光伏行业协会在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。10 月 18 日，光伏行业协会披露 10 月光伏产业链成本，供全行业和政府监管部门参考，硅料、硅片、电池、组件成本（不含税）分别为 35.49 元/kg、1.15 元/片、0.264 元/W、0.603 元/W，与 Infolink 最新市场价价差分别为-0.26%、-19.20%、-9.49%、4.20%。若考虑增值税，组件最低售价为0.68 元/W。粤水电 9 月 30 日披露数据，包括晶科、晶澳、天合等头部企业组件投标价格均低于 0.67 元/W，而根据国电投 10 月 16 日披露数据，虽然 N 型组件最低报价低至 0.66 元/W，但头部企业报价已明显提升。 ②受产业链价格非理性下跌影响，2024Q2光伏板块净利润为-26亿元，同比下降107%，自16年以来首次出现全行业亏损。投资回报率下降导致2024Q2行业资本开支持续下滑，龙头企业主要用于去年规划的项目，预计未来资本开支仍呈下降趋势。近期光伏行业供给加速出清，ST旭电等上市公司退市说明出清逐步扩散到上市公司层面，光伏行业协会指出低于成本投标中标涉嫌违法，此前硅料硅片涨价印证价格战已到尾声。若后续供给侧政策的出台，预计春节前或迎来更为集中的出清。考虑产能出清情况下，预计2025年行业供需逐季提升。 展望2025年，在考虑产能出清的情况下，光伏行业供需有望逐季改善，全年开工率维度看，电池优于硅片和组件，产能利用率接近80%，硅料环节由于产能规模较大，产能利用率改善幅度有限。继续看多行业，看好一体化、辅材及其他环节龙头。 ③产业链利润有望修复，有利于新技术渗透率提升：我们认为，由于组件厂需要公开参与终端电站项目招投标，投标价格具备强透明度，相对易于受第三方监管，因此协会通过“成本法”指导市场价格将率先推动组件价格提升，有利于组件环节利润修复。根据测算，若电池价格维持低位，组件含税价格提升至 0.68 元/W，组件厂将具备 1 分/W 利润空间。此外，由于终端组件价格修复，新技术相对性价比有望提升，看好 BC 组件等渗透率提升逻辑。 2、光芯片：另一道光 （1）大涨题材：光通信+半导体 近期广东印发加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键核心技术突破；大力推动刻蚀机、键合机、外延生长设备及光矢量参数网络测试仪等光芯片关键装备研发和国产化。 目前光芯片可以在人工智能、医疗诊断、激光雷达、工业自动化等领域，其中备受关注的AI产业中，芯片不仅决定了光模块的性能和效率，还直接影响到网络的速度和稳定性。 板块前一日高开低走，次日多股反包大涨。 （2）研报解读（万联证券）：光芯片产业创新高地 ①光芯片市场规模较大，下游主要应用于算力数据中心等领域：光芯片是实现光电信号转换的基础元器件，需封装、加工成光模块，才能实现光信号的产生、传输和接收等功能。根据中商产业研究院数据，2023 年全球光芯片市场规模约 27.8 亿美元，较上年增长 14.4%，预计 2024 年有望达到 31.7 亿美元。随着云计算、大数据和人工智能技术的快速发展，对于数据传输的速度、效率以及能耗的要求越来越高，有望拉动高速光模块需求快速增长，进而推动光芯片市场规模持续增长。 ②广东省推进光芯片产业发展，有望进一步拓展数字经济产业优势：相较于集成电路，光芯片展现出更低的传输损耗、更宽的传输带宽、更小的时间延迟以及更强的抗电磁干扰能力，有望带动半导体产业变革式发展，有力支撑新一代网络通信、人工智能、智能网联汽车等数字经济相关产业高质量发展。数字经济产业是广东省的优势产业之一，根据《中国数字经济发展指数报告（2024）》，2023 年广东数字经济规模达 6.9 万亿元，连续 8 年位居全国第一。光芯片作为数字经济的关键硬件底座之一，广东省加快推动光芯片产业创新发展，有望补全补强新一代网络通信、人工智能等产业链，推动数字经济产业加速发展。 ③ 高端光芯片国产化空间较大，政策加速推进自主可控：从目前光芯片国产化率来看，根据 ICC 数据，国内相关企业在 2.5G 和 10G 光芯片领域已经实现了核心技术的掌握，2.5G 及以下速率光芯片国产化率超过90%；10G 光芯片国产化率约 60%；25Gbs 及以上的光芯片国产化率较低，仅 4%。广东省本次《行动方案》提出强化光芯片基础研究和原始创新能力，加快中试转化进程，大力培育领军企业等重点任务，《行动方案》的推进有望加快培育发展光芯片产业，推动高端光芯片等关键核心技术突破，加强推进产业链供应链自主可控。 3、旷达科技：业务有点杂 （1）大涨题材：汽车零部件+光伏+半导体 公司主营汽车内饰织物材料领域，产销量、市占率稳居国内第一，产品应用于汽车的座椅、门板、顶棚、头枕、遮阳板、仪表台、中央扶手等区域，并向座椅面套、座舱舒适系统等下游环节延伸。 另外公司13年开始布局光伏业务，总装机容量为 20 万千瓦，目前占营收约10%。公司还通过参股芯投微投资 NSD，后者可供晶圆级封装 SAW、芯片级封装 SAW 等产品。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（东海证券）：汽车内饰材料行业龙头，新能源车企项目步入收获期 ①公司多年深耕汽车内饰织物材料领域，产销量、市占率稳居国内第一，并在上游的涤纶环保有色纤维材料、下游的座椅面套和座舱舒适系统等产品具备完善的产业布局。近年来公司持续拓展新能源车企项目优化客户结构，今年来自国内外头部新能源车企的多个项目量产，顶棚、织物超纤等产品有望贡献收入弹性，强化公司织物材料龙头地位。 ②汽车内饰CMF设计中绿色低碳的环保理念持续提升，北美电动车企、宝马、起亚等海外品牌致力于降低真皮等动物源材料的使用，而在国内市场，随着新势力、自主品牌更加重视家庭、商务等用车新场景，降低VOC、提升车内空气质量的需求提升，PU革等生态合成革应用持续增加。公司2017年导入生态合成革产品后销售收入稳步增长，随着客户加大合成革的应用，公司将持续受益于内饰材料需求结构变化下的产品结构升级。 ③超纤具备柔软的触感和高级的视觉效果，在顶棚、遮阳板、座椅、门板、立柱等区域使用可有效提升车内空间质感，已成为新势力、自主品牌提升内饰配置的重要方向，实现从赛车、高端商务车等百万级车型的持续向下渗透。国产品牌的超纤材料较Alcantara、Ultrasuede、Dinamica等传统的海外产品具备较强的价格优势，市场份额逐步提升。公司已拥有超纤革、超纤绒等产品，在内饰材料领域实现织物、合成革、超纤的完善产品布局。 ④芯投微收购NSD，切入射频前端，NSD拥有完整的设计经验及自有晶圆厂的生产经验并不断优化，在IDM模式和芯片级、晶圆级封装工艺等方面具备竞争优势，已多年稳定量产。合肥工厂成立于2021年，主要面向国内消费类客户，规划产能为72亿颗，项目一期实际于2022年年底开工建设，预计今年实现SAW滤波器投产及小批量出货，并逐步提升产能至满产状态。芯投微有望打造国际领先的特色工艺IDM，中长期或将增厚公司投资收益。 研报来源： 中银国际，武佳雄，S1300523070001，光伏行业动态点评：光伏行业协会呼吁合规竞争，2024年10月23日 长江证券，邬博华，S0490514040001，电气设备行业光伏花语第32期：如何展望光伏行业的供给侧政策，2024年10月22日 东海证券，旷达科技-002516-公司深度报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目步入收获期，2024年07月08日 万联证券，夏清莹，S0270520050001，通信行业快评报告：广东省出台光芯片产业政策，推动建设光芯片产业创新高地，2024年10月22日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎