【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 招商证券指出，复合集流体过去一直是锂电池与材料公司的重点研发方向之一，目前供应商已逐步达到批量应用要求，无人机、笔记本与手机品牌商，基于重量/体积能量密度考虑，将加快复合集流体的应用。动力领域，电池安全性问题上升到更高高度，产业界对复合集流体寄予更迫切的期望。 在消费、动力等多个市场，复合集流体都即将开始走向规模应用。 1）工艺与技术进步显著，应用条件逐步成熟 宁德、金美很早开始该领域探索，2022年之后，众多新进入者出现，其中不少也开始资本开支。 过去一个时期，主流参与者在自身制成工艺、电芯配套工艺上得到一定突破，在应对内阻与导电性、基材腐蚀、粘接力等技术问题方面也有长足进步。 总体看，电池企业与复合铝箔批量应用条件基本成熟，复合铜箔供应体系有望逐步成熟。 2）数码消费领域加快尝试，将开始应用 数码电池现有体系技术升级迭代空间较小，更轻薄、长续航依赖于复合集流体、含硅负极等创新技术应用。 OPPO早在2021年就展示了搭载复合铝箔电池的产品，体现出更高安全性能和不错的循环性能。 目前复合铝箔产品力更强，在对空间要求更高的领域更有吸引力。此外，消费无人机提升能量密度诉求迫切，复合铜箔有望逐步应用。 3）动力电池安全性将提升到更高高度，应用也会加快 产业界不断加大锂电安全的投入，特别是过去几年电动两轮车暴露出较多安全问题后，业界对锂电安全性的重视提升到新高度。 2023年，搭载宁德时代麒麟电池的极氪001、007车型高端版率先使用复合铝箔，其电芯安全性能大幅提升。 预计海外搭载三元电池的高端车可能较快开始复合集流体的批量应用。 4）产业链核心公司 璞泰来，可川科技，骄成超声，宝明科技，汇成真空，东材科技，万顺新材、英联股份，三孚新科，东威科技，洪田股份，元琛科技等。 研报来源：招商证券，游家训，S1090515050001，复合集流体即将开始规模应用，2024年10月17日。