【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 广发证券指出，兼并收购是推动全球种业发展的主旋律，参考海外龙头通过横向纵向兼并实现规模和产业链的快速扩张，国内来看，政策支持下种业龙头公司有望开启加速整合。 1）兼并收购成为推动全球种业发展主旋律，行业进入“三足鼎立”时代 自20世纪80年代转基因技术出现后，基于知识产权保护，企业间并购成为推动种业行业发展的主旋律，先后出现三波并购浪潮，国际种业市场进入资源整合的“强强联合”时代， 中国化工收购先正达，陶氏和杜邦合并，拜耳收购孟山都， 自此全球种业三强鼎立格局形成，种业市场集中度不断上升，据DealLab，行业CR5超过40%。 2）参考海外龙头，头部种企通过横向兼并实现快速扩张、纵向兼并提升研发实力及产业链延伸 以国际种业巨头孟山都为例，公司于1982年通过收购大豆种子公司进军种子业务，从1990年代起收购系列生物技术公司加强转基因研发实力； 其后公司收购巴西、欧洲等地多家种子公司以及嘉吉在51个国家地区的种子销售市场和推广设施，扩大海外布局； 2000年后，公司加速品牌收购持续提升全球市占率。 孟山都通过多起收并购快速获得对手公司的关键专利、品种资源和营销渠道，实现跃进式扩张，凭借转基因技术研发上的绝对实力和严格的知识产权保护体系成为全球种业巨擘。 3）回望国内，政策支持下龙头公司整合有望加速 自转基因商业化相关政策出台以来龙头公司并购动作频繁， 如隆平高科、荃银高科对生物技术公司采取收购或增资措施，提升生物技术研发实力； 大北农通过并购获取优质种业资源、完善产业链布局及提升市占率等。 8月5日，央行等五部门发布《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资，开展投资并购和兼并重组，种业兼并重组活跃度有望进一步提升。 4）核心公司 关注隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、大北农等。 研报来源：广发证券，钱浩，S0260517080014，转基因专题八：兼并收购推动全球种业发展，国内种企整合有望加速，2024年10月29日。