【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 民生证券研报复盘历史行情发现，在2017年1月20日，唐纳德·特朗普宣誓就任美国第45任总统。以2017年1月20日为起点，统计三年计算机行业市值200亿以上公司（以统计期末市值为准）的涨幅情况。 2017年1月20日——2020年1月20日期间，涨幅前列的计算机公司主要聚焦在科技内需最重要的两个方向：第一，以中国软件（期间涨幅231%）为代表的自主可控；第二，以浪潮信息（期间涨幅101%）、中科曙光（期间涨幅158%）为代表的算力基础设施。 其进一步指出，全球科技博弈大趋势下，自主可控仍是重中之重。需要重视国内自主可控与算力需求两大主线。 1）需求、供给两端积极变化推进国产化进程加速 自主可控的需求侧来看，政策高度支持，多个角度验证需求端回暖态势。 2024年8月6日，国务院国资委印发了《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》。文件提出，在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。 此次地方政府债务压力缓解，同时万亿国债成为信创产业长期景气度提升的重要支撑。2023年中央企业战略新兴产业投资超过2万亿，高水平科技自立自强拥有坚实保障。 供给侧来看，安全可靠测评结果公告持续发布，格局端有望进一步清晰。2023年12月26日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评结果公告（2023年第1号）》，多款国产CPU、操作系统、数据库相关产品的安全可靠等级被列为I级，其中，华为旗下的盘古M900、麒麟9006C等CPU产品入选。 2024年5月20日，中国信息安全测评中心再次发布了《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》；2024年9月30日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第2号）》。 鸿蒙也有望成为国产操作系统领域的重要新生力量，PC或成为鸿蒙下一个“主战场”。据Canalys数据，2023年中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量达到4124万台。华为是国内市场的主力军，2023年华为在中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量的同比增速达11%；市场份额由2022年的7%提升至10%。 麒麟操作系统是国产操作系统标杆。2024年2月，中国软件发布定增预案，募集20亿元全部投向麒麟软件，对移固融合终端、云化服务器操作系统等核心资产的研发高强度投入。2024年5月，该定增方案获母公司中国电子的同意批复。在未来国企改革大趋势中，中国软件作为行业龙头和“国家队”潜力可期。 2）龙头业绩高增，国产AI算力景气延续 国产AI算力受益于政策催化和行业高景气。浪潮信息Q3营收创下历史新高；Q3净利润6.97亿元，同比增51.09%。海光信息Q3营收23.74亿元，同比增78.33%；净利润6.72亿，同比增199.90%。 政策端，《2024年政府工作报告》提出，在人工智能方面，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群；算力建设方面，适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。北京、上海、深圳等地也陆续发布指导性文件，对当地的算力基础设施建设进行规划。 各地也陆续发布算力基础设施相关政策，响应人工智能产业浪潮。 运营商陆续发布大额AI服务器采购项目，进一步强化了国产AI算力需求的确定性。从中国移动2023年至2024年新型智算中心（试验网）采购项目、中国移动2024-2025年新型智算中心集采项目、中国联通2024年人工智能服务器集中采购项目、中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目、中国电信服务器（2024-2025）集采中标候选人公示等招标与公示来看，三大运营商共有超2.3万台的AI服务器采购计划，以华为昇腾为代表的国产算力已经成为招标主力。 综上来看，在全球科技产业博弈的大趋势下，需聚焦科技内需核心的两个方向：国内算力需求与自主可控。 关注中国软件、达梦数据、中国长城、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城等等产业链公司。 研报来源：民生证券，吕伟，S0100521110003，科技内需为王奏响市场强音。2024年11月9日