本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、天成自控：飞行座椅 （1）大涨题材：汽车零部件+低空经济 11月27日，中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。其中提到“鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式”。 此外，学习时报近期发文《以耐心资本助力低空经济“高飞”》。文章援引据中国民航局的数据，预计到2025年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更有望达到3.5万亿元。 行情上，飞行汽车、低空经济午后多股拉升，其中天成自控主营乘用车座椅，官微曾介绍了上海研发部展示的飞行汽车座椅的技术和方案。 （2）研报解读（华安证券）：还有国产化趋势 ①公司从工程机械、商用车及农用机械座椅起家，2016年新增乘用车座椅业务，2017年通过收购英国航空座椅公司Acro新增航空座椅业务。2024年公司与峰飞航空围绕电动垂直起降飞行器（eVTOL）零部件及材料在技术研发和产品量产等方面开展战略合作， 目前形成了以乘用车座椅（2023年收入占比33%）、航空座椅（10%）、工程机械及商用车座椅（47%）为核心的产品线。 ②汽车座椅方面，随着行业竞争加剧，主机厂有切换更高性价比供应商的诉求，因此国内座椅赛道的投资价值较高。公司乘用车座椅总成产品自制率高，拥有高性价比，近两年通过性价比优势斩获多个优质新客户座椅项目定点；同时公司具备开发量产零重力座椅、碳纤维座椅等高价值量座椅的能力，随着技术创新，公司乘用车座椅ASP有望提升。未来公司目标成为年产销规模超200万套、市场占有率10%以上，行业前三位的乘用车座椅供应商。 ③航空座椅方面，公司已获得欧洲航空安全局（EASA）和美国航空管理局（FAA）的适航证，已具有波音、空客的供应商资质，且已经进入中国商飞的飞机选型中心，未来公司目标成为全球前三位的航空座椅及客舱内饰供应商。 ④低空经济上，公司与峰飞航空在eVTOL零部件及材料的产品技术研发、适航取证以及产品量产等方面达成战略合作，具体产品包括航空座椅总成设计开发制造、航空内饰复材原材料/内饰件设计制造、螺旋桨碳纤维材料、机身碳纤维材料、铝合金件等，成为公司未来重要看点之一。 2、中科蓝讯：和字节跳动深度合作 （1）大涨题材：半导体+AI眼镜+字节跳动概念股 公司为无线音频SOC龙头，逐步形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、IoT芯片、语音识别芯片等为主的产品架构。 公司在互动平台表示，与字节跳动旗下的云服务平台火山引擎展开了深度合作，公司讯龙三代BT895x芯片完成了与火山方舟MaaS平台的对接，可向用户提供适配豆包大模型的软、硬件解决方案，满足AI耳机端侧对语音处理、高速音频传输等的需求，已被搭载于FIIL GS Links AI高音质开放式耳机，是继早前上市的Ola Friend耳机外，市场上第二款支持豆包大模型AI的耳机产品。 行情上，公司今日大涨12.87%。 （2）研报解读（招商证券、中邮证券）：智能穿戴核心芯片 ①公司与豆包大模型的合作，将分多阶段进行，现阶段已经适配了实时翻译、会议纪要、实时对话等功能，后续双方将会面对不同的使用场景推出更多的AI功能。除此之外，公司蓝牙音频芯片AB5656C2、AB5636A已分别应用于MINISO名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜，眼镜具有支持清晰语音通话、音乐播放、智能拍照等功能。 ②公司智能耳机、智能手表、智能音箱、玩具语音等多品类协同，TWS市场景气度持续回暖，且公司蓝牙音频产品在向品牌市场拓展，“蓝讯讯龙”系列高端芯片现已进入小米、realme、百度、万魔、倍思、Anker、漫步者、腾讯QQ音乐、传音等手机品牌和专业音频品牌供应体系。同时加大力度布局智能音箱、无线麦克风、玩具语音、AIOT等新兴产品线。 ③此外，智能穿戴产品线成长较为明显，公司AB569X芯片已应用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。2024年起，AB568、AB569X系列的迅速起量，智能穿戴类的产品营收有较大幅度的提升，对公司毛利率改善具有一定贡献。 3、东方嘉盛：半导体物流 （1）大涨题材：快递物流+半导体 直接催化依然是两办发布的将物流成本文件，此外海关总署公告取消跨境电商出口海外仓企业备案。 公司主营跨境供应链一体化服务，互动平台表示在跨境电商进口等与部分知名消费品牌进行合作，并在头部电商平台上进行相关品牌店铺的代理运营。 此外，公司还在重点布局芯片供应链业务，已与国际头部半导体厂商合作。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（西南证券）：和光刻机龙头合作 ①公司是首批海关AEO（高级认证）企业，目前供应链网络布点覆盖国内主要经济带，核心一级城市及二级城市，已将“全球中心仓”模式成功从深圳前海保税区复制到深圳盐田保税区、河北廊坊保税区等。 ②公司国内目前总经营仓储面积超15万平方米，预计2年内落地45-60万平方仓储，后续将逐步投入使用。未来将跟紧市场需求和国家政策支持方向，提升国际航线与境外仓库的覆盖率，特别是在一带一路国家以及欧美主要物流枢纽节点，推出逆向物流服务产品，解决客户二次销售诉求。 ③公司2023年申请到深圳关区第一批寄售维修保税仓库资质，为国际头部芯片生产设备厂商提供一体化供应链服务。去年与国际头部芯片光刻机厂商达成合作，将共同在深圳建设第一家光刻机寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机寄售维修服务 未来公司基于现有的寄售维修资质以及VMI管理模式，进一步延伸至半导体生产设备售后管理服务等产业链条。 研报来源： 华安证券，陈佳敏，S0010524040001，天成自控-业绩低点已过，布局eVTOL新赛道，2024年9月19日。 招商证券，鄢凡，S1090511060002，中科蓝讯-布局AI端侧市场，关注多品类成长潜力，2024年11月18日。 中邮证券，吴文吉，S1340523050004，中科蓝讯-Ai赋能蓝牙音频，2024年11月11日。 西南证券，胡光怿，S1250522070002，东方嘉盛-国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行，2023年10月27日。 西南证券，胡光怿，S1250522070002，东方嘉盛-自建仓库逐渐落地，积极布局芯片新赛道，2024年6月20日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎