本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、AI编程：超级逻辑 （1）大涨题材：国产软件+人工智能 随着模型的进步，其在编程和数学方面的能力也逐步突出，除聊天机器人外，各类AI代码工具持续涌现。 据券商研报统计，目前众多科技企业已广泛应用AI编程，取得显著提效成果：如AI生成了Google超过25%的代码。埃森哲使用Amazon Code Whisperer使开发工作减少了多达30%；腾讯医疗健康团队40%代码由AI编写。 国盛证券表示，AI编程有望成为计算机行业第二个成长的超级逻辑。 行情上，低代码、软件概念多股大涨。 （2）研报解读（国盛证券）：明年的第二个超级逻辑 ①AI编程作为大模型的重要应用方向之一，近期进展迅速。 1）大模型领军编程能力突破，交互方式进化：Claude3.5Sonnet编程能力大幅提升，并推出交互界面Artifacts从对话式AI演变为协作式工作环境；OpenAI的o1模型推理能力大幅增强，编程与数学能力突出，并且推出Canvas交互界面，是自两年前ChatGPT推出以来对视觉界面的首次重大更新。 2）除聊天机器人外，各类AI代码工具持续涌现，商业化进展迅速。集成大模型的IDECursor到2024年8月已有超过40000名企业客户；IDE插件GitHubCopilot自全面推出以来有超过77000个组织采用；国内也有阿里通义灵码AI程序员等应用。 国盛计算机认为编程问题有比较准确、快迭代的评判标准，同时Github等社区拥有海量高质量数据，是大模型能较快取得进步的方向。 ②AI编程提效显著，计算机行业有望高度受益。众多科技企业已广泛应用AI编程，取得显著提效成果： AI生成了Google超过25%的代码。 埃森哲使用AmazonCodeWhisperer使开发工作减少了多达30%。 腾讯医疗健康团队40%代码由AI编写。 以上企业股价也在生成式AI迅速发展的近两年有较大涨幅。据埃森哲报告分析，软件平台的工作在生成式AI的影响范围内的工作时间占比位居各行业第二位，达到68%，计算机行业是可深度受益于AI发展进行提效的行业。 ③AI编程提升人效，可为计算机行业带来较大净利率提振空间。人员薪酬是计算机企业最重要的成本及费用，通过Wind数据计算可知，人员薪酬占申万计算机板块收入比例可达约44%。进行AI编程人效提升对利润端弹性的敏感性测算，测算发现，假设AI编程作用下人员效率分别提升5%/10%/20%/25%/30%，则可以将原本3.4%左右的行业净利率水平提升至6%/8%/12%/14%/17%。相比原本的计算机行业净利率水平，有较大提升。即使是人员效率仅提升5%的偏低假设下，净利率也可提升至6%，相比原本3.4%的水平，有接近翻倍的提升。AI编程为计算机行业公司带来的效率提升，有望在明年起为业内公司的业绩增长带来动力，成为第二个行业成长的超级逻辑。 2、万润股份：蹭上光刻业务 （1）大涨题材：半导体+面板+国企改革 公司是央企中节能控股公司，主要涵盖环保材料、电子信息材料、新能源材料和生命科学与医药产业四个领域，具体产品是面板液晶材料、前驱体，环保材料沸石，新能源电解液添加剂、钛矿材料，以及医药中间体等。 另外公司此前在互动平台表示，目前公司已完成了部分光致产酸剂产品的开发，该产品用于半导体光刻胶领域，正在积极开展下游市场推广工作。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（长城证券、天风证券）：同京东方合作布局未来 ①同京东方共同设立新材料公司，显示面板龙头合作，未来可期。公司公告同京东方、德邦科技、烟台业大经开签署《关于烟台京东方材料科技有限公司之股东协议》，共同出资成立烟台京东方材料科技有限公司，万润出资1.6亿元，占新公司比例20%。合资公司的设立，有望促进公司与产业链下游企业建立更为紧密的合作关系，并有助于实现产业链相关环节的协同配合与共赢发展；同时有利于提高公司在相关产业链的核心竞争力，从而实现公司及全体股东的利益最大化。 ②根根据公司2024年11月4日投资者交流纪要披露，近年来公司在半导体材料领域结合下游需求持续投入研发，产品主要包括光刻胶单体、光刻胶树脂、光致产酸剂以及半导体制程中清洗剂添加材料，公司在前述材料领域已经具有国内领先的技术水平。目前公司各类半导体制造材料产品开发及量产顺利推进，未来随着更多产品通过下游客户验证，将为公司在半导体制造材料领域的发展带来更多市场机会。看好公司在电子材料领域的持续投入与开拓，预计随着产品的逐步量产，公司业绩有望提升。 ③显示行业保持高增，而国内柴油重卡Q3明显下滑，预计对收入影响较大。显示产业方面保持良好势头，根据CINNO数据，第三季度全球AMOLED智能手机出货量约为2.2亿片，同比+25.3%，环比+0.9%，同环比实现双增。根据奥维睿沃数据，2024年前三季度全球TV面板出货量186.6M，同比增长1%；出货面积135M㎡，同比增长4%。其中24Q3TV面板出货62.1M，同比增长1%，环比下滑5%；出货面积44.3M㎡，同比环比分别下滑2%、8%。国内柴油重卡则环比下滑明显，根据Wind统计数据，24Q3国内柴油重卡销量为17.85万辆，同比-18.2%，环比-23%，同环比均出现下滑，国内柴油重卡行业下滑，预计对公司沸石业收入产生影响。 3、养鸡：缺口已成 （1）大涨题材：养鸡+大消费 12月3日，日本宫崎县一处肉鸡养殖场发生禽流感疫情，当地政府当天早间对约35000只鸡进行了扑杀处理。据悉，此次疫情为本禽流感流行季日本全国范围内发生的第12例。 此前白羽鸡苗家维持高位，机构称代引种收缩已持续两年，缺口已成，中游去库存逻辑逐步兑现。另一大品种黄羽鸡供给端出清彻底，在产父母代存栏量处近5年低位。 行情上，养鸡板块中圣农发展涨停，益生股份等大涨。 （2）研报解读（天风证券、申万宏源）：重视预期差 ①据博亚和讯，白羽肉鸡苗出场价11月19日已涨至4.71元/羽，自6月30日1.64元低点以来震荡上行，涨幅超187%。钢联统计样本企业出苗5743.4万羽，周环比-1.1%，而需求端正处补栏春节前最后一批鸡的时点，养殖端补栏积极且较为集中，对苗价形成支撑。 ②2022年5月以来祖代白羽肉种鸡引种量的减少已经开始对今年商品代鸡苗的产量产生影响。多数情况下，祖代白羽鸡苗引种量近几年维持在百万套左右。2022年5月开始，从国外引进祖代鸡出现困难，2023年全年引种量仅四十多万套。白羽鸡祖代引种收缩已持续2年，缺口已成。祖代鸡引种量受阻，对产业链的影响伴随着次代陆续释放，奠定了2024年商品代鸡供应收缩的市场格局。 按照代际规律，从祖代鸡苗引种至商品代肉鸡出栏至少有60周的时间（即14个月）——祖代引种24周进入产蛋期+种蛋3周出雏+父母代鸡苗经24周育雏后进入产蛋期+种蛋3周出雏+商品代鸡苗经6周左右便可出栏。最长传导时间需要144周（34个月），即以上60周加上2个42周产蛋期（含祖代鸡和父母代鸡）。 研报来源： 国盛证券，刘高畅，S0680518090001，计算机行业周报：明年的第二个超级逻辑是什么，2024年11月30日 天风证券，郭建奇，S1110522110002，万润股份-002643-柴油重卡影响收入下降，同京东方合作布局未来，2024年11月19日 长城证券，肖亚平，S1070523020001，万润股份-002643-公司业绩短期承压，看好电子材料领域持续投入，2024年11月13日 天风证券，吴立，S1110517010002，农林牧渔行业2024年第46周报：降温潮下，如何看畜禽链供需变化？2024年11月24日 申万宏源，盛瀚，A0230522080006，农林牧渔行业周观点：猪价小幅回暖，鸡苗价格继续保持强势，2024年11月24日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎