【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 Meta计划最早于明年为其Ray-Ban智能眼镜添加显示屏，其微显示屏可能用于显示Meta虚拟助手的通知或回复内容。 华金证券指出，光波导+MicroLED或将受益，生成式人工智能大模型的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的市场，关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。 1）BirdBath主要用于投屏类眼镜，光波导用于信息提示/AR眼镜 （1）BB方案： BirdBath是AR在便捷性和显示之间的折中方案，是第一支规模化走向大众的AR眼镜，也是目前性价比最高，量产最大的AR眼镜方案。 它的优点有：FOV可达到50°，对比度高，分辨率高；成本较低，量产程度高；模组较轻，整机可以做到100g以下；可以显著降低像差。 缺点有：对环境光的透射率低，理论上通过PS薄膜、四分之一波片和偏光片可以将光效率提升至25%；光损较高，在50/50的分束器中，第一次反射有50%光损失，当光线击中合束器时又会损失额外的光；为弥补光线的大量损失，一般镜片会非常黑，类似室内带墨镜，基于该痛点，电致变色镜片应用成新趋势；无法看到佩戴者眼睛。 （2）光波导：光波导具有轻薄、透过率高的优点，容易做成眼镜的形态，被认为是AR最具应用前景的光学方案。 光波导也存在光效低的弱点，在0.1%-10%之间(衍射光波导为0.1%-0.3%阵列光波导为5%-15%)，全天候AR眼镜要求入眼峰值亮度要达到3000nit，因此对输入端显示亮度要求高，以1%的光效来计算，要达到入眼3000nit亮度需要在30万nit的发光亮度才行。如果以0.1%的光效来计算，则应该达到300万nit亮度。 此外，由于要做成眼镜形态，对显示屏的面积和体积要求很高，通常要求体积不超过1cc（立方厘米），因此对于显示屏幕的体积和像素密度也提出了很高的要求，通常要求ppi要达到4000以上。 2）光学方案与屏幕方案共同决定显示效果，MicroLED+光波导或为最终解决方案 不同AR光学，对屏幕有不同的要求，每一种光学方案的光路设计、光效透过率以及体积差异很大，与之相匹配的显示屏幕之间差异较大。 （1）LCoS：基于液晶材料，与硅基集成电路技术相结合组成的一种反射型显示器件。 LCoS技术的主要应用场景的优势是：技术成熟、模组成本低、显示占比高，LCoS技术的缺点是：需要照明单元导致模组体积大、存在背光、功耗高、低温适应性等。 （2）Micro OLED：Micro OLED是以单晶硅半导体为衬底，集成了千万个晶体管构成CMOS驱动电路，在CMOS驱动电路上蒸镀OLED有机材料形成发光二极管，可完美实现高分辨率和微小尺寸的微型显示器件。 （3）Micro LED：Micro LED技术是将LED微缩至长度仅100um以下，是原本LED的1%，且通过巨量转移技术，将微米等级的RGB三色的MicroLED搬移到基板上，形成各种尺寸的MicroLED示器。 Micro LED为LED阵列微小化，每个Micro LED可视为一个像素，可单独驱动点亮，整个模组更小，亮度、画质、反应速度都能有更好的提升。 目前，以头显形态为主的光波导AR头显，光学模组的体积要求较小，功耗要求较低多采用LCos方案或DLP方案，这类AR头显主要以工业、军警等B端市场为主； 以眼镜形态为主的光波导AR眼镜，则采用对功耗和光机体积要求更高的硅基OLED或者Micro LED方案这类AR眼镜主要作为信息提示、观影等场景，主要以消费级市场为主。 随着MicroLED的在材料和制造工艺的不断进步，MicroLED逐渐由单色向全彩的方向迭代，现阶段实现RGB三色单片合成全彩（JBDX-cube）； 下一阶段量子点以及堆着方案技术不断突破和成熟，预计单片全彩Micro LED会逐渐量产，成本不断下降，逐渐成为AR眼镜的首选屏幕方案。 3）核心公司 智能可穿戴设备的需求增长，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口，以眼镜（矫正视力/装饰）为载体，搭配AI提高体验与卖点，有望开辟音频新赛道。 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。如， 光学：水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份； ODM/OEM：歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能等； 存储：兆易创新、佰维存储； 摄像头：韦尔股份、舜宇光学科技等； SoC：恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、星宸科技、富瀚微、紫光展锐（未上市）等； 结构件：杰美特、长盈精密； 屏幕：京东方-A、华灿光电、JBD（未上市）； 电池：豪鹏科技、ATL（未上市）、德赛电池、欣旺达； 终端厂：Rokid（未上市）、雷鸟创新（未上市）、Xreal（未上市）、影目科技（未上市）、闪极科技（未上市）。 研报来源：华金证券， 孙远峰，S0910522120001，Meta欲添加显示，光波导+MicroLED或将受益，2024年12月24日。