本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考a，不构成投资建议。 1、AI一体机：或成央国企标配“基建” （1）大涨题材：算力+人工智能大模型+信创 国资委2月19日召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，要求抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新。 事实上，当前党政机关及央国企积极部署DeepSeek，广州、深圳、呼和浩特、无锡等多地政府已经官宣完成部署DeepSeek系列大模型，三大运营商均已接入DeepSeek，中石化完成央企首批DeepSeek国产化部署，显著提升公司石油化工相关工作效率。 值得注意的是，为保护敏感数据，党政机关及央国企用户偏好私有化部署。AI一体机能够很好满足央国企及政府的行业客户数据安全、开箱即用的需求，机构认为有望成为央国企AI化转型的重要基础设施。 行情上，包括云从科技、软通动力等在内拥有一体机业务的公司大涨。 （2）研报解读（民生证券、浙商证券）：数千亿级市场 ①智算一体机是面向AI场景设计的集成化计算设备，通常将AI芯片、服务器硬件、算法框架、行业应用软件等深度融合。分析认为一体机具有以下三大优点： 1）快速交付：传统大模型部署需经历硬件调试、框架适配、算子优化等漫长流程，一体机结合inAIP自动化配置工具，可实现低代码部署与场景化模板，即3小时完成从开机到推理服务上线。 2）高效利用：通过对AI算力的智能切割与动态调度，单机可同时承载多负载实时推理、数据预处理任务，使硬件利用率提升至92%。 3）极简运维：提供从硬件状态到模型服务的全栈可视化管理，预测性维护提示能够降低30%宕机风险。 ②一体机能够降低算力使用门槛，对于对数据安全要求较高的央国企、党政机关，一体机可以为其提供可靠省心的解决方案。根据测算，预期DeepSeek快速部署需求有望带动一体机需求增长，2025年到2027年一体机需求量将分别将达到15、39、72万台，对应市场空间1236、2937、5208亿元。 ③目前，以华为、联想等大企业为首的超过60家企业基于DeepSeek推出一体机，实现搭载国产芯片和国产模型的国产化闭环。如华为计算推出的昇腾DeepSeek一体机，全面适配DSV3/R1满血版/蒸馏版本全系列模型，涵盖智能对话、智能编程、文档分析、开发板等全场景应用。此外，还有其他厂商如联想集团基于沐曦芯片推出全国产DeepSeek一体机。 2、存储：存力 （1）大涨题材：闪存+内存 随着大厂积极减产，行业预测，NAND Flash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NAND Flash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。 叠加一体机存算一体需求以及DeepSeek 发布开源第一弹FlashMLA等影响，存储板块中德明利、香农芯创、北京君正等多股大涨。 （2）研报解读（开源证券）：重要减产催化已确定 ①存力即数据存储能力。海量的数据需要安全、可靠的存储空间，而存力就是提供这一空间的关键。随着数据量的大规模增长，存储设备在数据中心采购的BOM中占比持续提升，目前存储芯片在数据中心采购中比例约为40%，未来预计将提升至50%。同时AI时代爆发性的算力增长也对存力提出了新要求，AI行业的爆发对存力提出了高速、高容量、高集成度三大要求。 ②存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分，以英伟达DGXH100为例，单台服务器共使用30TBNVMESSD，未来随云厂商资本开支提升及AIDC等算力基建进入扩张期，存储模组有望充分受益。 同时存储是算力芯片中数据高速传输的桥梁：HBM采用TSV技术堆叠DRAM die以大幅提升I/O数，再配合2.5D先进封装制程，在维持较低内存频率的同时达到更显著的总通道宽度提升，目前已广泛应用于各类算力芯片中。此外云端算力下放到边缘端，可以让边缘侧的响应速度更快且更安全。 ③上一轮存储涨价的驱动力来自原厂减产，2025年以来各大存储厂商均发布减产计划，美光预计减产10%，三星预计减产15%，海力士预计上半年减产10%，铠侠自2024年12月开始减产。原厂减产有望开启新一轮存储模组涨价周期。 3、濮耐股份：重建概念 （1）大涨题材：耐火材料+有色金属+大基建 公司自身为国内耐火材料龙头，互动平台表示公司在乌克兰有本土化的团队，在乌各大钢企均有供货，市场认可度高，乌国内钢铁工业的修复，会直接对公司耐材销售带来增量。 此外，1月与格林美签署了合作协议，将为格林美开发一种适用于红土镍矿高压浸出HPAL工艺的高效沉淀剂产品并保障供应，以实现双方战略利益的最大化。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（天风证券、国盛证券）：海外万吨产能 ①公司是耐材行业内国际化战略先行者，早在1998年就开始探索出口业务并实现外销，23年公司海外业务收入占比达27%、毛利率29%，在国内同类型可比公司中处于领先地位。随着公司在美国（2万吨/年镁碳砖产能）和塞尔维亚（镁碳砖/不定形产品产能每年3、1万吨）的产能释放，公司海外业务收入占比有望进一步提升。 ②格林美在印尼已建+在建+规划总产能达到21.6万吨镍，按活性氧化镁消耗量与最终提炼出的金属镍的重量是1:1的关系，估算出格林美湿法提镍的活性氧化镁总需求为21.6万吨。公司与格林美达成重大战略合作是公司向印尼湿法镍市场迈出的重要一步。 同时目前中资企业在印尼的湿法镍项目总产能超过50万吨，印尼湿法镍市场广阔空间大有可为。 ③现有产能预期带来1亿左右净利润，远期或有5倍利润空间。 当前全球/刚果金湿法提钴市场对活性氧化镁需求为23.69/17.51万吨。24年公司可以直接转化为生产湿法冶金沉淀剂的产能约有6万吨，预计给公司带来的净利润为0.82-1.2亿元。远期来看，西藏矿山100万吨开采量，对应的氧化镁理论产量45万吨，极限按照30万吨活性氧化镁来计算，则公司对应的净利润为4.08-6亿元。 研报来源： 民生证券，吕伟，S0100521110003，DeepSeek激活一体机投资机遇全扫描，2025年02月23日 浙商证券，刘雯蜀，S1230523020002，国产化智算一体机助力政企DeepSeek部署——大模型点评，2025年02月18日 开源证券，陈蓉芳，S0790524120002，AI系列报告——存力：AI浪潮下半场的关键，2025年02月23日 天风证券，鲍荣富，S1110520120003，濮耐股份-战略牵手格林美，深入印尼湿法提镍大市场，2025年01月14日 天风证券，鲍荣富，S1110520120003，濮耐股份-耐材国际化战略先行者，产业链延伸打开增量空间，2024年11月11日 国盛证券，沈猛，S0680522050001，濮耐股份-主业持续探底，新拓业务放量可期，2024年10月31日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎