【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 全球新兴市场手机龙头之一，在非洲市占率超50%。与大模型/芯片厂商合作推出AI手机/应用，同时发力多形态硬件业务拓品类。 1、全球新兴市场手机龙头之一，旗下有TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，产品在非洲市场长期领先。据IDC数据，2024年公司智能手机全球份额为8.6%，位居第4。2024年收入687.43亿元，同比增10.35%，净利润55.90亿，同比增0.96%。 2、3Q2024公司在非洲市场智能手机市占率50%，同比提升约2pct。公司复刻非洲市场本土化打法，1H2024公司在巴基斯坦/孟加拉国市占率均位居第1，新兴市场对公司收入贡献持续增长。短期看，上游存储价格下行，公司与高通的专利纠纷有望平稳落地，手机业务边际向好趋势明确。 3、AI赋能，移动互联/拓品类开辟全新增长曲线。公司把握AI浪潮，与谷歌、阿里、联发科等大模型/芯片厂商合作推出AI手机/应用。拓品类方面，公司依托手机+本土化渠道优势，发力数码配件/家电/储能等新形态硬件业务，并积极把握AR等创新终端形态，根据Canalys数据，3Q2024公司TWS耳机在非洲市场市占率达50%，排名第1。 研报来源： 1、财通证券，张益敏，S0160522070002，传音控股：新兴市场手机龙头，AI赋能开启全新成长曲线。2025年3月1日 2、广发证券，许可，S0260523120004，华夏航空：潜龙在渊，腾飞华夏。2025年3月1日 3、东吴证券，周尔双，S0600515110002，晶盛机电：碳化硅新应用场景打开，与浙大系AR眼镜企业达成战略合作。2025年2月28日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎