本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、核聚变：终极能源 （1）大涨题材：可控核聚变 上周中国核电、浙能电力宣布，拟以增资方式参股聚变公司，两家公司投资金额分别为10亿元、7.5亿元。聚变公司由中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体在四川成都宣布成立。 可控核聚变被誉为终极能源，此外，近期我国托卡马克核聚变实验装置取得重大成果：新一代“人造太阳”中国环流三号（HL—3）实现等离子体电流1.6兆安，东方超环（EAST）首次实现1066秒长脉冲高约束模等离子体运行，再次创造了托卡马克装置新的世界纪录。 行情上，中国核建、联创光电等多股涨停。 （2）研报解读（中邮证券、中泰证券）：持续加速 ①核聚变能被视为人类理想的终极能源，托卡马克是最主流方案。聚变项目的资金来源主要来自公共资金，约占70%；不过民间资金的增长较快，从2021-2024年增长超过一倍。截至2024年，全球聚变装置大部分还是实验设计阶段，合计有139台，约占88%；聚变电站合计有20台，约占12%。历史上，对聚变能源的投资约70%发生在美国。从2023年开始除美国之外的更加多的国家对于聚变能源公司的股权投资力度加强，其中，中国的投资自2022年开始明显加大。 ②国内聚变以科研院所牵头，主要是由中核集团、中国工程物理研究院、中国科学院领头，少量初创公司参与。根据FIA资料显示，过去五年中大量初创商业化公司成立，累计投资金额在65亿美元左右。从统计情况来看，大概70%的商业化聚变公司表示预计在2035年之前做出第一台商业化的示范堆完成聚变发电并网。 ③核聚变装置价值量以超导磁体、维持稳定平衡系统占比最高。根据ITER的预计投入，超导磁体在实验堆的占比最高，占比28%，接下来依次是堆内构件17%，建筑14%，真空室8%，电源8%等；当反应堆正式商运时，维持稳定平衡的系统占比最高，达到25%，其次依次是低温装置和冷却水系统16%，建筑15%，堆内构件15%，磁体降至12%等。 投资主线1——超导磁体：根据根据ITER的预计投入，超导磁体在实验堆的占比最高。关注：低温超导线材及磁体供应商：西部超导；高温超导带材及磁体供应商：联创光电、永鼎股份、精达股份； 投资主线2——涉氚配套及其他设备供应商。关注：氚工厂配套：国光电气；PF方圆管：久立特材；杜瓦膨胀节：航天晨光；铜钨偏滤器：安泰科技；片状放大器：立航科技。 2、云鼎科技：盘古矿山大模型 （1）大涨题材：智能制造+华为产业链+人工智能大模型 公司主要矿山、电力、化工、新能源等行业提供数字化转型方案，携手华为构建煤炭行业首个矿山大模型“盘古矿山大模型”。 公司在互动平台表示，目前工业大模型完全基于昇腾基础软硬件平台原生开发，同时完成了昇思MindSpore深度学习框架和Atlas800的训练，并取得相关认证。 此外，还累计标注能源行业数据百万张，数据资产具有质量优、规模大和类别全的特点，能够为大模型训练和优化提供丰富多样的样本。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（海通国际）：背靠山能集团的综合能源数字化解决方案提供商 ①云鼎科技股份有限公司创立于1993年，是山东能源集团有限公司旗下专注于信息技术服务和工业智能化应用的高科技上市企业。公司目前拥有员工1200余名，权属公司有北斗天地股份有限公司(“北斗天地”)、山东能源数字科技有限公司(“山能数科”)、天津德通电气有限公司(“德通电气”)、工业互联网事业部、新能源(化工)事业部、智能测控事业部。 ②公司结合能源行业智能化的发展趋势及自身优势业务特点，融合5G、AI、大数据、云计算、物联网等技术，打造工业智能软硬件产品体系，为矿山、化工、电力新能源等能源行业客户提供集系统研发、设计、实施、运营、维护于一体的信息化、数字化、智能化综合解决方案，形成数字科技服务生态体系，建设成为一流的能源行业数字化解决方案提供商。公司主要业务包括工业互联网平台、智能矿山业务、智能洗选业务、智慧电力新能源业务、ERP实施及运维服务等。 ③公司基于盘古矿山大模型视觉、预测能力已开发采煤、掘进、主运、辅运、提升、安监、防冲、洗选、焦化9大专业63个应用场景，打造了集“算法+算力+硬件+软件”一体化的AI应用及解决方案。目前，公司开发完成的部分应用场景已在山东能源集团有限公司下属32家厂矿单位复制应用，并通过积极开拓外部市场，陆续落地7个外部AI项目。 ④云鼎科技作为山能集团唯一的信息化技术服务公司，充分利用山能集团应用场景多、技术服务面广等优势，深耕矿山、洗选、化工、电力新能源等能源行业智能化建设细分领域，能够为能源行业信息化、数字化、智能化建设提供可借鉴、可落地、可推广的全栈解决方案。公司产品已覆盖煤炭、化工、电力新能源和安全管控及一体化经营等多个板块，产品适用于多类型用户群体，可以为大中型能源企业提供综合解决方案。公司背靠山能集团并积极向外拓展其他能源领域，其净利润大幅增长，并且未来增长前景可期。 3、国城矿业：目标是硫矿 （1）大涨题材：有色金属+锂电池+固态电池 公司主营锌、银、铅精矿、钛白粉等业务，发力锂矿业务，同时在去年年底收购钼矿资产。 和热点直接相关的是公司旗下拥有的东矿所在矿区东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，硫铁储量、锌储量位居全国前列，而硫化物固态电解质因其离子电导率接近甚至超过液态电解液，成为了固态电池中最理想的电解质材料之一。 跟随固态电池行情爆发下，公司今日涨停。 （2）研报解读（国金证券）：A股钼资源新贵，川矿锂资源新星 ①A股全新钼标的，公司基本面显著夯实。公司本轮重启对国城实业股权(不低于60%)收购、对价55亿元，对应23年PE仅4x、且收购方式为现金和承担债务。国城实业掌控的大苏计钼矿2023年产量约0.8万吨，品位0.13%，且公司拟将采矿证从500万吨扩大到800万吨/年，目前正在办理扩大矿区范围的采矿权变更手续；对比业内在产矿山规模和品位，大苏计钼矿可谓主流钼矿。 ②钼：去库+顺价逻辑有望逐步兑现。2024年国内钢招量增幅超过25%，需求景气下钼精矿价格稳步上涨，年度+13.18%至3605元/吨度。目前钼原料库存已去化至低于去年同期水平。钢铁行业供需优化下，钼顺价逻辑有望逐步兑现叠加钢材合金化趋势(钼等元素含量提升)，钼“有量无价”的僵局有望打破；我们预计2025-2026年全球钼供需格局持续向好，价格上涨通道进一步明确。 ③川矿锂资源新星，上量与降本共振。金鑫矿业(公司参股48%)旗下的党坝矿区Li2O储量增加至112万吨；平均品位1.33%，生产规模达100万吨/年；考虑公司在过去不到两年的时间即将金鑫矿业采矿证从5万吨扩大至100万吨，我们认为后续金鑫矿业正在办理的500万吨/年的采矿证亦有望如期推进；且大股东手中仍有超过20%剩余股权。公司将通过扩大采矿、匹配选厂规模等方式来降低成本。碳酸锂目前价格为7万元/吨；据生意社预计碳酸锂价格波动重心会逐步抬升，将在7-12万元/吨区间震荡。 预计公司2024-2026年收入分别为17/48/57亿元，预计实现归母净利润分别为0.6/13.9/14.6亿元，EPS分别为0.05/1.24/1.30元，对应PE分别为204/9/9倍。考虑大股东资产注入和公司锂矿逐步上量，且钼和锂价均处上行周期，公司望迎量价双升局面。 研报来源： 中泰证券，陈鼎如，S0740521080001，核工装备行业深度汇报（三）：终极能源愈行愈近，可控核聚变产业持续加速。2024年12月24日 中邮证券，刘卓，S1340522110001，可控核聚变行业专题：能源终极之路，商业化加速推进。2025年01月10日 海通国际，LinYang，lin.yang@htisec.com，云鼎科技-000409-首次覆盖：背靠山能集团的综合能源数字化解决方案提供商。2025年02月10日 国金证券，李超，S1130522120001，国城矿业-000688-A股钼资源新贵，川矿锂资源新星。2025年01月04日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎