黄金：黄金期现货再度走强，港股金店龙头也大涨，央行购金需求有望持续支撑金价
2025-03-04 17:17
来源：早知道/脱水研报
3月4日，上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨1.22%报678.48元/克。同日，港股周大福盘中大涨6.61%，收盘涨5.02%。
点评：国金证券指出，美元的全球化地位因财政紧张和地缘政治冲突而有所下降，排名靠前的美债持有国甚至大幅减持。在此背景下，黄金作为外汇储备的重要性显著提升。
从黄金需求来看，ETF和央行购金是黄金需求的主要边际变量，2021年以来，全球央行购金大幅增加，吻合去美元化的长期逻辑，同时部分国家黄金占外汇储备占比较低，全球央行购金仍有较大增长空间，是支撑金价长期上行的核心因子，支撑黄金的中长期上涨逻辑。
此外财通证券指出，我国黄金市场交易仍受到较多限制。若拓展投资品类，开放交易市场，或将吸引大量增量资金入场。近期我国开展保险资金投资黄金试点，以投资黄全账面余额不超过公司总资产1%计算，10家试点保险公司可配置黄金规模上限在2000亿元左右，按1月上海金均价计算，相当于310吨黄金，接近央行近5年购金总数。
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研报来源：
国金证券，洪洋，S1130518100001。中长期看多黄金，公私募工具丰富。2025年2月27日。
财通证券，陈兴，S0160523030002。大宗商品分析框架系列之五：黄金热，谁在买？2025年3月1日。
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