本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、汽车零部件：重合度有点高 （1）大涨题材：汽车零部件+机器人 据乘联会数据，3月1-16日全国乘用车新能源市场零售同比增长41%，较上月同期增长63%。 此外，根据商务部，截至2025年3月5日，全国共收到2025年汽车报废更新补贴申请超31万份，汽车置换更新补贴申请超70万份，合计超过100万份。机构称考虑到1-2月份春节因素，预计随着3月步入正轨，以旧换新政策对消费托举作用将持续。 此外，汽车零部件公司主业产品与机器人具有高度相通性，下游客户也和机器人赛道重合。 行情上，叠加机器人热潮，汽车零部件板块中南方精工等多股涨停。 （2）研报来源（中信建投、东吴证券）：2025年All in智能化+布局机器人！ ①特朗普将对汽车加征25%关税，全球无差别征收好于此前针对中国的预期。 2月18日特朗普表示打算对汽车征收25%关税，最早将于4月2日开始。特朗普此前一直谴责美国汽车出口在国外市场受到的不公平待遇，例如欧盟对进口汽车征收10%关税，是美国的4倍。中信建投认为整体关税加征情况好于预期。 从加征对象来看，此次对全球进口汽车无差别加征关税，主要影响欧洲车企，对中国影响较小。2024年国内直接出口至美国的汽车合计13.1万辆，包括别克Envision4.7万辆、林肯Nautilus3.7万辆、沃尔沃S900.14万辆、XC603.9万辆、Polestar20.67万辆，仅占比国内汽车总出口数量的2%，美国汽车总进口数量的1.6%。 从加征比例来看，25%的比例好于特朗普此前竞选时提到的100%甚至200%。 朗普上台以来，从对中国加征10%，对加拿大/墨西哥加征25%（延期），以及对汽车加征25%，加征税的幅度好于预期，且征收对象更广泛，影响均在可控范围内。 ②东吴证券认为2025年汽车或复制2020年行情概率在持续上升：2020年汽车=电动化+智能化，2025年汽车=智能化+机器人。2025年或类似2020年乘用车/零部件板块系统性修复估值，A-H整车估值有望重回PS方法，中枢有望从1-2-5倍的变化，零部件PE估值中枢有望从20倍重回40倍+，整车标的根据智能化属性强弱顺序扩散，零部件标的先机器人后智能化顺序扩散。 ③2025年汽车标的如何选择？ 全面看多整车板块！智能化是内核，新车周期/月度销量是落地跟踪，机器人布局是锦上添花！小鹏汽车/上汽集团/赛力斯/理想/比亚迪/吉利/长安/长城/广汽/零跑等。 全面看多零部件板块！1）智能化增量零部件主线：AI芯片（地平线机器人+黑芝麻智能），域控制器（德赛西威+华阳集团+均胜电子+知行科技等）。线控底盘（伯特利+耐世特），汽车电子（保隆科技+经纬恒润等）；2）电动化/机器人硬件主线：拓普集团+新泉股份+爱柯迪+旭升+福耀+岱美+星宇+华域等）。 2、振华重工：绝对龙头 （1）大涨题材：机械+海洋经济 公司为全球港机（市占率70%）和国内海工装备龙头，具备海工EPCI总承包能力，具备自升式钻井平台、海上特种船舶的设计制造及核心配套件研发能力。 行业方面，上海市海洋局宣布，将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报来源（浙商证券、华泰证券）：全球港机龙头+海工装备领军者，受益深海科技战略机遇 ①3月12日《2025年政府工作报告》发布，首次将“深海科技”纳入政府工作报告。报告提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。深海装备是技术落地的物理载体，当前深海勘探装备进口依赖度较高，是国产化的重点方向。看好深装备的国产化以及深海载人潜水器、水下机器人、深海传感器等智能装备需求爆发。建议聚焦深海载人潜水器、AUV/ROV机器人、海工装备等领域。 ②振华重工：港机海工龙头 1）港口机械：公司为市占率70%的全球龙头，受益自动化升级、品类拓张、后市场服务。公司连续26年市占率世界第一，自2006年起市占率保持70%以上。2011-2023年公司港机新增订单从24.6亿美元、增长至36.1亿美元，CAGR=3.2%。公司在大型化、自动化趋势下占据领先地位，未来如依托大港机的龙头地位、向多产品品类+后市场服务延伸，空间有望持续打开。 2）海工装备：公司为领军企业，过去6年订单CAGR=21%。公司具备海工EPCI总承包能力，具备自升式钻井平台、海上特种船舶的设计制造及核心配套件研发能力。海工装备订单从2018年的5.8亿美元增长至2023年的15.1亿美元，2018-2023年订单金额CAGR=21% 3）公司牢牢把握“高端化、智能化、绿色化”的装备制造发展方向，不断推出引领行业发展的新技术、新产品和新服务。公司攻克码头生产管控系统核心技术，首创融合设备管理系统（ECS）的码头操作系统（TOS），系统集成能力全面提升；公司发布绿色单机新品，ModelSASC高速自动化轨道吊实现超轻量化设计；公司建设“天鲲号”挖泥船，实现我国大型自航绞吸挖泥船核心技术的突破，使我国挖泥船的设计与建造技术跻身世界前列。 3、海风：海风收官 （1）大涨题材：风电 据自然资源部数据，2024年国内海洋生产总值突破10万亿大关，而海上风电是海洋经济的重要组成部分，2024年国内海上风电新增装机容量404万KW。 行业方面，据招投标公共服务平台数据，2025年至今国内海上风电机组招标近2GW，作为“十四五”收官之年，以海上风电为代表的海洋经济有望加速落地。 行情上，亚星锚链等涨停。 （2）研报来源（申万宏源、银河证券）：2025年风电高景气持续兑现，抢装潮下风电公司业绩有望加速释放 ①首入政府工作报告后再迎催化，海洋经济有望加速落地。2025年政府工作报告提出“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”、“加快建设‘沙戈荒’新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设”，海洋经济首次被提升至战略高度。据自然资源部数据，2024年国内海洋生产总值突破10万亿大关，海上风电是海洋经济的重要组成部分，据国家能源局数据，2024年国内海上风电新增装机容量404万KW、累计并网容量达4,127万KW。据招投标公共服务平台数据，2025年至今国内海上风电机组招标近2GW，中广核南鹏帆石一、三峡青州五七、国信大丰等大型项目相继开工，作为“十四五”收官之年，以海上风电为代表的海洋经济有望加速落地。 ②“十四五”收官在即，25年风电装机景气度持续提升。据风芒能源24年风电行业招标量达163GW，创历史新高，同时较多省市距十四五规划的装机目标仍有不同程度的缺口，我们预计全年装机量有望达120GW。当前风电装机大年确定性不断提高，多个零部件环节涨价落地，交付形势紧张，行业装机景气度正在持续提升。 ③江苏海风已正式开工，二期竞配项目开启前期招标，26年景气度有望延续。3月以来，江苏海风先后迎来存量项目开工和二期竞配项目的前期招标，目前国信大丰85万千瓦海上风电项目顺利完成首台风机吊装，标志着项目进入全面建设阶段；江苏华电2025年如东海域、灌云海域1.05GW海上风力发电项目启动前期招标，预计其他项目后续有望快速推进，年内存量已竞配和已核准项目将开启招标，有效支撑26年我国海上需求；与此同时，2026年欧洲海风需求也有望释放，内外并举，海风迎来黄金发展期。 ④海缆抗通缩具备稀缺性，业绩密集披露期低估值更受青睐。2025年以来新天山海关一期、建投与顺桓祥云岛、南网三山岛等海缆项目陆续启动招标，由于海缆的选择是令包含海陆升压站在内的整个送出工程的Capex最低，深远海开发拉长运输距离，会造成大量电力损耗，目前两种主流解决方案，一是提高电压等级以缩小海缆铜截面，二是选用柔性直流规避集肤效应与对地电容，但无论何种方案产品技术难度均大幅增加，推动海缆价值量抬升，成为海上风电中为数不多的抗通缩环节。同时当下的业绩密集披露期，低估值标的更受青睐，A股海缆龙头2025年13x左右的PE中枢，底部反转可期。 研报来源： 银河证券，赵良毕，S0130522030003，通信行业：海风催化不断，关注低估值海缆龙头。2025年03月18日 申万宏源，王艺儒，A0230523110003，风电行业点评：装机景气度持续提升，重视配置机会，2025年03月20日 华泰证券，倪正洋，S0570522100004，振华重工-600320-港机海工龙头，24H1扣非净利+65%。2024年08月31日 浙商证券，邱世梁，S1230520050001，振华重工大涨点评：全球港机龙头+海工装备领军者，受益深海科技战略机遇。2025年03月20日 中信建投，程似骐，S1440520070001，特朗普将对汽车加征25%关税，全球无差别征收好于此前针对中国的预期。2025年03月19日 东吴证券，黄细里，S0600520010001，汽车行业点评报告：汽车行研札记08期，2025年整车框架需要重大调整。2025年03月14日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎