【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 浙商证券指出，杭州是地产基本面最为优秀的城市之一，购买力旺盛，具备率先修复的潜力，2025年1-2月二手房市场已经显著增长。同时，杭州正成为“中国硅谷”，在经济增速及人口增长方面保持竞争力，也为当地房地产行业的发展奠定基础。杭州市场相关度高的地产公司，有望率先修复。 1）杭州市场：杭州是地产基本面最为优质的城市之一，购买力旺盛，具备率先修复的潜力 新房：截至2025年1月22日，杭州市商品住宅的库存量约582万方，去化周期仅为9.4个月，是重点30城中去化周期最低的城市。2025年1月杭州市平均开盘去化率达68%，高于重点30城的44%，位列典型城市第6位。2024年杭州市摇号率近40%，平均中签率40.8%，市场热度保持高位。 二手房：2024年杭州二手房市场活跃度高，市区（不含富阳、临安）成交量创历史新高，达到8.6万套，同比增长31.5%，成交规模位居全国TOP8。2025年1-2月杭州市二手房成交面积为71.5万方，同比上涨46.8%，市场热度进一步上升，同比涨幅超过24年。二手房市场增幅显著显示出杭州市旺盛的购房需求。 土地：2024年杭州市土地出让金规模高居全国第三，仅次于北京和上海；平均土拍溢价率全国第二，在重点城市中仅次于深圳。 2025年1-2月杭州市共成交22宗涉宅土地，溢价成交18宗，占比82%，溢价率30%以上土地12宗，占比超50%。其中安琪儿地块3个月内，连续3次刷新板块成交楼面价新高，涨幅近1万元/平。 杭州土地市场持续火热、地王频出，彰显出市场化的房企对杭州市场的看好潜力，且土地价格的上涨也能够提升市场对稳定房价的心理预期。 2）产业发展：战略引领打造人工智能创新高地，寻找“下一个阿里”，开启杭州下一个“黄金二十年” 杭州市GDP及人口增速均位居全国前列。 24年杭州GDP为2.19万亿元，位居全国第8位，同比增长4.7%；24年常住人口1262万人，10年常住人口CAGR达3.6%，其中2023年在千万人口城市中人口增量排名全国第2位。 杭州是中国“民营经济第1城”，民营企业“500”强数量连续22年蝉联全国第一，2023年杭州市民营经济占比超过90%。阿里巴巴、网易等互联网巨头崛起在杭州已形成产业集群效应。 “杭州六小龙”企业成为杭州高质量发展样本，彰显了杭州在互联网及AI领域占据优势。 对新兴企业的支持上，杭州市在政策引领及配套支持上均走在全国前列，多次强调要成为全国人工智能创新高地，寻找“下一个阿里”，拿到开启杭州发展下一个“黄金二十年”的入场券；营商环境、人才吸引等配套服务支撑齐全共同铸就了城市的创新生态系统。未来杭州市科技产业有望持续快速发展，在经济增速及人口增长方面保持竞争力，也为当地房地产行业的发展奠定基础。 3）看好深耕杭州的房企受益于市场率先修复 地产公司的销售情况与市场基本面深度绑定，杭州市场基本面优质有助于房企销售通畅。当销售保持通畅的情况下，在手土储能够决定房企未来2-3年的开发和销售。通过计算拿地市占率及销售市占率的差值可以大致计算出房企在杭州市销售市占率的提升空间，看好深耕杭州的房企受益于市场率先修复。 ①滨江集团-杭州市场相关度最高、市占率提升潜力较大（杭州市销售TOP1，杭州市销售占比近70%，拿地市占率32%，销售市占率为17%）； ②绿城中国-杭州市走出的全国型房企，产品力久负盛名（杭州市销售TOP2，杭州市销售占比24%，拿地市占率18%，销售市占率为9%）； ③建发国际集团-快速发展地2产黑马，中式产品特色鲜明（杭州市销售TOP3，杭州市销售占比20%，拿地市占率16%，销售市占率为6%）。 研报来源：浙商证券，杨凡，S1230521120001，楼市修复领跑全国，“中国硅谷”崭露峥嵘，2025年3月23日。