【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 外部环境持续变化，自主可控有望加速，由于半导体产品“原产地”认定规则，国产CPU厂商有望迎来巨大的替代机会。信创领域获得更多政策支持，万亿级空间打开。 1）外部环境持续变化，自主可控有望加速 2025年4月10日，美国对此前对中国加征的所谓“对等关税”，从84%进一步提升至125%，此后这一税率更是提升到145%。中方进行反制，将原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由84%提高至125%。而迫于国际压力，美国在当地时间2025年4月11日晚，对部分商品豁免“对等关税”。 2025年4月11日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。 中国半导体行业协会建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。 以美国CPU厂商英特尔为例，2024年财年，英特尔在中国大陆及香港收入为155亿美元，占比29%，超过美国本土。其晶圆制造厂在美国本土、爱尔兰、以色列，按““原产地”认证规则，其在美国本土流片的产品一律认定为美国本土产品，进入中国市场需要按照前述规则加征125%关税，国产CPU厂商有望迎来巨大的替代机会。 2）财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军 自主可控、人工智能、国产算力等作为新质生产力与内需重要方向，未来有望得到更多支持。 根据第一新声，预计至2026年，我国信创市场规模可达2.66万亿元，同时，2023年，我国信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进。党政信创开始向区县乡镇下沉，替代核心由电子公文系统转移到电子政务，金融、运营商等行业进度较快。 而在2025年3月，第四期国测名单发布，多款国产CPU和操作系统新晋通过测试，也有望加快信创招标进程。 3）核心公司 国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、中芯国际、浪潮信息、华懋科技、弘信电子、中国长城、景嘉微、神州数码、软通动力、禾盛新材、云赛智联、高新发展、云天励飞、安博通、拓维信息、四川长虹等。 国产软硬件：金山办公、达梦数据、中国软件、纳思达、顶点软件、太极股份、海量数据、诚迈科技、麒麟信安、润和软件、东方通、卓易信息、奇安信、三六零、安恒信息、天融信、永信至诚、启明星辰等。 研报来源：国盛证券，刘高畅，S0680518090001，国产化再迎加速，2025年4月12日。