【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 2025年将是AI Agent元年，也是软件大革命的起点：Agent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AI Agent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板。 1）AI Agent：AI时代的软件革命 AI Agent是软件革命的关键，解决了生成式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展。 从技术原理上看，AI Agent由模型、工具和编排层构成，是一种可以自主实现目标的应用； 从商业化路径看，MCP到Manus，基于类MCP协议的底层数据互通+Agentic-based决策路径定义AI Agent范式，在C端AI Agent更强调通用性和拓展性，按tokens付费更适合； 在B端AI Agent更强调任务的完成度和准确性，按结果付费更适合； 展望未来，类似芯片的“摩尔定律”，AI Agent的任务长度或每7个月翻一倍，最终实现Agent开发Agent的闭环飞轮。 2）十年未见的“无限战争”：互联网巨头争夺Agent超级入口 AI Agent作为必经之路，互联网巨头同时发力C端与B端已成为行业共识，虽然客户结构有异同，但在战略方针上殊途同归： C端场景下，互联网巨头打造多元化的AI Agent产品，打响围绕入口、流量和平台的争夺战； B端场景下，互联网巨头依托自身生态体系，开拓结果导向的商业模式。 3）AI Agent打开万亿企业级数字劳动力市场，AI Agent走入千行百业 在企业级市场，AI Agent渗透率快速提升，可通过升级套餐、提升渗透率及单独付费等方式增加企业收入。结合黄仁勋与SalesforceCEO的观点，本质上AI Agent的目标市场就不再是传统的IT预算，而是真人劳动力市场，市场规模可以达到数万亿美元。 通用SaaS有望成为AI Agent基础设施，垂类应用也将借助AI实现市场规模倍增，AI Agent在工业、教育、金融、零售、司法等多个行业率先落地。 4）核心应用 办公：金山办公、合合信息、福昕软件等； 编程：卓易信息、普元信息、金现代等； 终端AI：中科创达、萤石网络等； ERP/CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等； OA：泛微网络、致远互联等； 司法：金桥信息、华宇软件等； 金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等； 教育：科大讯飞、佳发教育等； 医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等； 客服：梦网科技、彩讯股份等； AIGC：美图、万兴科技等。 研报来源：民生证券，吕伟，S0100521110003，软件大革命深度：AI Agent投资宝典。2025年5月12日