【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 财通证券研报指出，行业协同重启，水泥价格再次推涨。5月29日长三角地区水泥熟料价格率先上涨30元/吨至250-260元/吨，企业计划6月初同幅推涨水泥价格，但当前平均出货率仅55%，涨价实际落地需要更多需求支撑。 1）行业协同重启，水泥价格再次推涨 从年初以来的水泥价格变化来看，全国水泥价格先涨后跌，目前回归原点，3月份受季节性需求复苏驱动，加之行业协同，全国均价从390.33元/吨快速上涨至最高397.17元/吨，4月份受天气原因及新开工项目不足影响迎来回调，而到5月份全国水泥价格继续回调至380元/吨，接近涨价前价格。 整体来看，行业需求承压，供给端虽有协同，但供需矛盾依旧存在；从库存看，3月至5月全国平均库容比分别为55.86%/60.14%/63.39%，分别同比下降8.25pct/9pct/3.92pct；出货量方面，3月至5月平均出货量分别为43.2%/48%/48.3%，同比变化+2.62pct/-1.27pct/-6.13pct。 2）盈利承压下，行业重启协同 具体看，5月29日长三角地区水泥熟料价格率先上涨30元/吨至250-260元/吨，企业计划6月初同幅推涨水泥价格，但当前平均出货率仅55%，涨价实际落地需要更多需求支撑。区域看，江苏南京、苏锡常及南通地区水泥企业端午节期间下调价格10-20元/吨后，于6月5日公布高标号散装价格上涨30元/吨，6月份企业计划执行错峰生产12天，减产40%，以及价格已降至低位，为改善盈利水平，企业通过行业自律推动价格上涨。 6月份，江西地区水泥企业计划执行错峰生产15天。广西省内企业计划执行错峰生产14-17天，市场供应减少，且前期价格有所回落，为防止价格继续下行，主导企业积极推动价格上调。重庆主城以及渝西北、渝西南地区6月份企业计划执行错峰生产15天，由于需求支撑不足，暂无推涨价格计划。6月份，陕西地区水泥企业将继续执行15天错峰生产。青海西宁地区6月10日起，企业执行为期20天错峰生产。 3）相关标的 水泥行业协同有望持续加强，企业利润或边际改善，海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。 研报来源：财通证券，毕春晖，S0160522070001，行业重启协同，水泥企业利润有望修复。2025年6月9日