【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 近期，固态电池产业链进展有明显加速趋势，预计小批量节奏有望提前至26-27年，工信部项目预计25年底进行中期审查。在技术端持续突破推动下，预计25年迎来中试线建设关键节点，相关具备技术卡位的关键公司有望受益。 1）产业链进展超预期，固态进入中试关键期 固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。 从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。 工信部项目预计25年底前进行中期审查。 设备端看，电解质成膜设备干湿法路线并行，等静压设备实现连续化生产，并有新方案新工艺持续开发，前中后段都有长足进步； 材料端看，硫化锂材料性能已达标，硫化物已突破千米级大卷，加压条件可降至1-2Mpa，锂金属开发蒸镀新工艺。 全固态技术进展好于此前预期，目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，预计25H2-26H1进入电池厂中试线落地的关键期。第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期。 2）硫化物为主流量产趋势，30年有望突破100GWh 硫化物电解质价格目前在千万级/吨（硫化锂几百万/吨），根据项目指引，26年需降至250万/吨（硫化锂几十万/吨），后续降至几十万/吨（硫化锂20万/吨）， 若实现，30年部分固态电池成本有望降至接近液态电池水平，在低空、动力和机器人领域开启规模放量。 预计全固态电池27年开启小规模量产，行业出货有望突破1GWh，率先应用于示范性装车，28-29年在低空、机器人、消费等领域开启放量，30年在动力领域开启放量，规模有望突破100GWh。 3）产业链核心投资环节 ①壁垒最高的电池环节，宁德时代，其次比亚迪，亿纬锂能，国轩高科等 ②设备：固态电池生产对于设备的精度大幅提升，在均匀程度的要求上是微米级甚至纳米级。前道成膜设备仍无法达到要求，湿法和干法路线均有优劣势；中道极片胶框印刷、叠片机需解决Overhang的相互切断问题；后道高压化成分容需使用等静压设备，目前已从立式迭代至卧式，可实现连续化生产。 对标：纳科诺尔，璞泰来，曼恩斯特，关注宏工科技，先惠技术，德新科技，利元亨等； ③材料：硫化锂/锂金属为降本关键，相关生产工艺持续突破，未来具备较大降本空间；集流体铜箔易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢箔；卤化物，硫化物的降本方案之一，实际应用效果仍待验证。 对标：天奈科技，容百科技，当升科技，赣锋锂业，天赐材料，恩捷股份，星源材质，关注厦钨新能，英联股份，甬金股份，有研新材，三祥新材，天铁科技，海辰药业，上海洗霸，金龙羽等。 研报来源：东吴证券，曾朵红，S0600516080001，产业链技术持续突破，固态进入中试关键期。2025年6月10日