【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国盛证券研报指出，饮料行业短期旺季有望迎来密集催化，同时全年维度饮料企业推新加速，战略单品多顺应健康化、质价比大趋势，叠加管理焕新、机制改善、营销突破等变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长。 1）推新加快、玩家增多、健康多元 中国软饮市场规模2023年达到9092亿元，2018-2023年复合增速4.7%，市场稳步扩容。 细分赛道来看，功能饮料2024年在软饮料市场中占比提升0.4pct，领跑其他品类，仍为高景气赛道，2019-2024年CAGR为8.3%；而东鹏饮料营业收入2017-2024年CAGR达27.8%，成功跑出表现亮眼，打造大单品为饮料企业实现高成长的重要助力。 健康化发展大趋势下，饮料行业延伸出更多元细分的新品类，无糖茶2023年市场规模保持高速扩张，2024-2025年有所放缓；而NFC果汁市场规模2019-2023年CAGR达24.7%，保持高增长势能；中式养生水品类自2023年初元气自在水推出后迎来爆发，2023/2024年同比增速高达350%/567%，众多品牌入局。 行业玩家来看，2025年饮品界推出新品近1000多个，入局玩家增多，新品推新加速，主要分为4类：头部饮料企业再推新品、传统大单品企业培育第二曲线、新锐品牌公司孵化大单品、跨界布局企业。 2）上市公司核心饮料新品梳理 梳理了上市公司核心饮料新品： 农夫山泉：基业长青，健康引领。重点培育多款饮料大单品，2016年推出的NFC果汁17.5°先发占位NFC果汁赛道，配料纯净冷链锁鲜。 东鹏饮料：大单品日趋成熟，持续布局下一个爆品。成功打造多款爆品，2月上市即饮有糖茶果之茶，将果汁与优质茶叶结合，以高品质切入赛道。 统一企业中国：持续推陈创新，洞察消费需求。新推春拂焙茶进军无糖茶饮赛道；2014年电解质饮料海之言定位户外、运动等场景。 华润饮料：怡宝品牌驱动，加速饮料布局。包装水大单品驱动，加速拓展饮料第二曲线。2月全新上市魔力运动饮料，快速补充电解质和能量。 李子园：含乳饮料为基础，重点培育健康化新品。3月推出VitaYoung活力维他命水，健康无负担补充多种维生素。 承德露露：植物蛋白饮料开创者，进军高成长养生饮赛道。健康观念引领，推出“露露草本”养生饮系列进军高增长的中式养生水赛道。 欢乐家：深耕椰子赛道，推新椰子水饮料。聚焦椰子赛道深耕，5月推出2款椰子水饮料，设计“开盖赢红包”活动促动销。 均瑶健康：一体化生态链布局，“益生菌+”差异化定位。新总经理上任注入新动能，每日系列共5款新品，以“益生菌+”为方向创新。 重庆啤酒：酒饮版图多元扩张，主推地域特色饮料。先后推出大理苍洱汽水、天山鲜果庄园橙味汽水、能量饮料“电持”，推新加速，地域特色鲜明。 两条主线布局饮料板块：1）优质龙头：农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国；2）高安全边际&改善标的：华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等。 研报来源：国盛证券，李梓语，S0680524120001，推新大年，健康引领——饮料行业系列专题。2025年6月10日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎