有色 · 铝 ：淡季预期好于预期，主力期货创4月以来新高，库存仍处于三年低位
2025-06-12 14:18
来源：早知道/脱水研报
行情数据显示，沪铝期货大涨1.3%，创4月以来新高。
点评：华创证券表示，库存下降为铝价支撑提供较稳定的基础。当前看，市场消费正处于由旺季向淡季切换的时期，从库存下降看，铝棒库存下滑已出现放缓的迹象，但是整体仍在13万吨附近，处于近三年同期的低位，铝锭库存也同样处于近三年同期低位。
国海证券认为，淡季需求走弱表现好于预期，铝锭及铝棒延续去库趋势，绝对库存处于低位。随着出口进一步向好，铝行业有望迎来持续的“去库+涨价”。而氧化铝方面，近期有几内亚铝土矿供应扰动，以及国内氧化铝检修减产的影响，价格有所反弹；考虑长期氧化铝产能增长，远期价格将维持在较低水平。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。
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研报来源：
华创证券，刘岗，S0360522120003，有色金属：国内铝库存持续去化，铝价受支撑。2025年06月02日
国海证券，王璇，S0350522110007，铝：关税压力有望进一步缓和，淡季去库表现好。2025年06月03日
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