【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 公司是典型的周期成长股，农药核心产品景气触底回升，同时开启新一轮资本开支，行业整合下再迎成长周期。 1、以菊酯产品起家，扩能拓品实现杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大板块的布局。据24年经营数据，公司原药销量9.99万吨，制剂销量3.64万吨，体量规模国内领先。此外，公司是先正达集团植保业务重要成员之一，发挥与集团内成员在研发、生产、销售和市场拓展等方面的协同效应，发展质量持续提升。 2、农药多数品种已跌无可跌，部分品种出现阶段性供需错配行情，行业触底回暖信号明确。预计25年市场将从“去库存”转入“去产能”阶段，行业将经历一定时期的优化整合。截至25年6月15日，功夫菊酯价格10.7万元/吨，联苯菊酯价格13万/吨，历史底部位置，随着行业景气回暖，价格弹性可期。 3、在需求刚性且庞大的农药市场进入整合阶段，公司进入新一轮资本扩张期，投建葫芦岛优创基地，目前一期已陆续进入爬坡阶段，同时后续多期项目也将复制此前优嘉基地的快速推进节奏，预计未来公司全球市占率持续提升。 4、创制药市场大有可为，公司接手后农研公司逐渐转型为专利药孵化的技术平台，2024年5月，公司新创制药产品氟螨双醚获得ISO通用名正式批准，预计年内有望获证上市；2025年2月、4月，喹菌胺、四氟苯烯菊酯相继获得ISO通用名临时批准。 研报来源： 1、申万宏源，马昕晔，A0230511090002，扬农化工：农药景气触底回升，公司再迎成长周期。2025年6月20日 2、西部证券，刘博，S0800523090001，宏达股份：国资入主解决历史包袱，集团资源赋能未来成长可期。2025年6月21日 3、五矿证券，孙亮，S0950524040001，宝武镁业：耐蚀性突破撬动5倍镁合金消费蓝海。2025年6月20日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎