2017年二季度基金持仓情况已公布完毕，轻工制造板块持仓较一季度虽有所下降，但仍是投资者较为关注的板块，2013年以来持仓比例稳步上升，二季度超配约2.1个百分点，行业龙头公司与家居板块是当前基金配置的重点。

中金公司报告称，轻工兼具消费品与成长属性，基金偏好品牌龙头公司。因贴近居民日常生活且行业集中度低，轻工板块具有较强的消费品与成长属性而受到机构投资者青睐，二季度基金持仓比例为3.8%，超配明显（2.1个百分点）。在消费升级驱动产业变革、行业并购整合力度加大、企业自身积极向微笑曲线两端延伸等驱动下，品牌龙头企业有望持续快速成长并获得资金青睐。

分板块看：

造纸：业绩弹性料持续兑现

造纸行业景气度维持高位，业绩弹性料持续兑现。2017年2月底包装纸价开启回调，历时近2月调整后重回上行轨道，截至6月底箱板、瓦楞纸价格分别自阶段性底部增长10%、16%；文化纸价春节后延续上涨态势，但6月以来出现小幅回落，铜板、双胶纸最新均价分别6742、6689元/吨，仍处历史较高水平。下半年环保高压带来的供给收缩料持续，需求旺季来临纸品或仍存涨价空间，龙头纸企库存低位奠定涨价基础，我们判断板块整体盈利改善态势料贯穿全年。

包装：纸包龙头表现优异

包装印刷方面，目前iPhone8机器良率显著改善，生产工厂已经量产阶段，预计将于9月开始发售，而产品包装已提前进入采购需求期。具备长期合作关系，拥有精良包装制造和包装设计能力的公司将优先受益。

包装行业细分板块盈利分化，纸包龙头表现优异。金属、塑料包装企业受下游客户波动及成本激增影响，盈利能力短期难见改善；相反纸包龙头凭借优秀研发设计能力、提供综合配套服务，盈利渠道显著拓宽，成本转嫁能力亦明显优于其他包企，中报业绩表现突出(预计裕同20%-25%，合兴30%-50%)，后续伴随行业洗牌加速、订单向龙头汇集，纸包龙头有望加速成长。

家居最受青睐，龙头持续快速增长

家居行业业绩延续靓丽表现，龙头持续快速增长。家具行业2017年1-5月实现销售收入3517亿元，同比+13.4%，其中限上企业同比增长13.0%，定制及大家居龙头业绩增速领先，预计普遍在30%+.限购后一二线城市房地产销售明显下滑，而三四线受益于去库存深入销售仍维持较好水平，对于渠道下沉充分的品牌家居龙头，基于地产产业链的整体周期环境仍良好，全年业绩保持乐观预期。

中金称，未来继续聚焦品牌龙头公司。当前轻工板块估值已回落至历史底部区间，在新股发行节奏加快、投资者追逐确定性等背景下，预计未来资金仍将偏好基本面扎实、业绩优秀的品牌龙头公司；此外优质次新股也值得重视，近期轻工板块陆续上市了一批优质的细分领域龙头公司，它们商业模式独特且竞争优势突出，部分企业估值已相对合理，未来有望快速成长壮大，值得投资者重点关注。

对于轻工板块，国金证券认为：

1)家具板块：在验证我们此前对于家具板块推荐逻辑的基础上，国金证券继续看好国内定制家具行业成长性，重点推荐拥有良好终端落地服务能力并积极深化大家居战略的企业。建议仍重点锁定拥有较强柔性化生产制造能力、同时积极推进多品类销售及大家居战略的绩优个股。

2)造纸板块：短期内，可通过适当关注各纸种淡旺季行情来考虑短期价格波动；但中长期来看，无论从政策角度还是行业良性发展角度，未来造纸行业落后产能淘汰仍是必然，龙头企业将在行业结构整合优化中优先受益，建议重点关注拥有优秀管理能力、拥有广泛木浆资源及未来仍将有多领域新增产能投放的企业。

3)其他家用轻工板块：从年报及一季报业绩来看，其他家用轻工板块整体业绩弱于家具板块和造纸板块。国金证券认为，其他家用轻工板块内，应更多关注未来有较高成长空间的稀缺个股。

中金建议围绕两条主线选股：

1、坚守价值成长：重点推荐好莱客、裕同科技；

2、寻找预期差：重点推荐劲嘉股份；此外建议关注顾家家居、志邦股份。