周五两市呈冲高回落格局，受中国神华和国电电力双双复牌影响，两市微幅高开，煤炭行业开盘强势表现，带动周期行业走强，沪指再创近期新高，上证50、中证100等权重指数表现较强，深市三大股指呈弱势运行格局。9月第一天加之周五，市场参与热点受周末消息的影响维持震荡。不过市场资金跷跷板效应明显，周期走高叠加次新的分化也说明资金存在分歧。整体看，19大临近改革和维稳预期仍强，短期市场维持强势。毕竟这次沪指突破3300点有基础，后市有条件以3300点为基础继续走高。但前提需要有较充分的整理，3380点附近出现震荡是很正常的事。尽管暂不至于跌破3300点，但在该点位上方，有可能出现一段时间反复拉锯。

综合市场人士观点，周五早盘市场直接高开至3370点一线拉锯，煤炭、有色等周期股板块全线活跃，近期市场最具人气的热点就是涨价周期股，不过市场整体个股明显分化，涨跌各半的局面，相当数量个股并未享受到指数新高，反而逆势调整。因此，午盘后市场风云突变，主板跳水，周期股大幅回落，相反创业板股成为焦点，出现快速拉升，创业板股也明显涨多跌少，与主板形成明显反差。显然这两个热点正在争夺市场资金，两者也形成明显跷跷板效应，从操作角度说，创业板补涨空间更大，更适合低位伏击。由于国庆长假、三季末的节点，会带来9月资金面紧张，加之长假避险因素，也会导致量能低迷，热点方面，由于雄安政策迎来密集期，势必产生活跃；周期股在近期很活跃，大涨大跌皆是该板块，而持股过节中，周期股又是重点，所以这里面的因素更复杂。

技术上，经过上周四探底回升后，周五重拾相对强势格局，分时上在煤炭、钢铁联袂上涨刺激下产生一波拉涨，并且有量能放大趋势。周线上带量进攻格局保持良好。深成指分时上维持震荡，走势相对稳定。但四大指数MACD指标多头动能柱收敛，意味日内四大指数仍有反复休整的需求，市场成交再平衡阶段仍未完成，资金在板块间的分布将从过度集中转向分散。目前市场还处在上升通道中，热点持续性有待考验，加之量能不能有效放大，短期指数或维持强势震荡格局。

整体看，上周市场在券商、银行和次新股集体推动下，保持高位震荡，而个股却开始涨少跌多，盘中派发跳水现象屡屡发生。近期推动行情上涨动力源自大金融、强周期股、次新股，但走势并不同步，显示大盘上方压力山大，存在调整需求。市场成交量已恢复至5000亿以上，有利于场外资金回流并推动行情向纵深发展。如今主板指数已明显出现高位横盘走势，上周连续4根星线已说明高位疲态和资金追涨欲望较低，频现获利盘派发导致的个股跳水；相反，创业板突破1850点重要关口，存在进一步补涨空间，且近期资金流向也开始再度流向创业板，毕竟上证50指数完成指数突破后，缺乏后续动力，次新股周五出现调整，中小板接力上涨，已显示小市值个股的魅力。

博览观察员认为，周五主板和中小创跷跷板效应显现，虽然沪指再创新高，但个股下跌家数多于上涨家数，次新股则多数调整，成交量维持相对理想位置，后市对这种放量滞涨走势保持一定警惕。资源股的疯狂成就九月开门红，但这样的红盘其实存在隐忧，一是技术指标在高位出现背离，二是次新股开启调整模式，三是市场继续拉高前期涨幅过大个股寻求接盘者，本周行情或不可避免面临短期次新股调整带来的风险。所以尽管指数出现开门红，但却无法掩盖市场疲惫。

技术上，沪市60分钟MACD出现顶背离和日线KDJ运行到高位勾头朝下，显示小时级别调整风险暂未解除，上周一早盘跳空高开缺口对上方股指具有向下引带力。不过，月线MACD和KDJ再度形成金叉共振，显示对应级别反弹还有上冲动能，月线布林带上轨3439点牵引股指与其靠近，预计股指通过震荡调整等待下方8日线3338点和13日线向上运行对股指构成顶托后再去冲击3400点。沪市30分钟MACD和KDJ形成死叉共振，显示对应级别调整还有下跌动能，受30分钟布林带上轨压制回落的股指有靠近下轨欲望。预计本周一大盘会回落调整再度击破5日线，然后受8日线向上运行的顶托小幅上拉，沪市反弹压力位分别是3375点和3388点，强压力位3400点，调整支撑位分别是3353点和3341点，强支撑位3323点。

总之，周五冲高回落的技术原因是创新高后的分时背离，由于成交量继续放大和板块轮动延续，所以体现出的是用盘中振荡来消化技术压力，由于短线技术乖离仍存在，强行冲击会引发冲高回落出现，最合理的走势就是保持在缺口上方强势振荡攀升格局，本周最大看点不是指数，而是把握后市振荡的节奏和热点轮动的方向。目前上证50调控指数迹象明显，本周大盘主要关注成交量的变化和能否保持在缺口上方运行。创新高的原因主要在资源类股的上涨，本周关注点在资源类连续上涨后，谁能接力维持板块轮动。