水泥行业 “金九银十”的传统旺季即将来临，价格上调的预期较大。上周平均水泥价格按周上涨0.9％至324.3 元人民币/吨。在江苏、浙江、安徽、江西、云南和湖南的部分地区，水泥价格上涨20-40 元人民币/吨。

与此同时，河南、湖北、山西、重庆、内蒙古等地均在推进夏季错峰停窑，错峰生产渐成常态。分析人士称，上半年，水泥行业通过错峰生产和加强环保等措施改善了供求关系，水泥库存水平大幅低于去年，行业整体呈现量价齐升的态势。业内人士预计，上半年的强劲需求预计会延伸至下半年，叠加短期供应进一步受限，下半年水泥平均价格预计继续提升，行业前景亦会明朗。

数据显示，我国水泥行业仍处于产能过剩阶段。截止2017年6月底，全国水泥企业共有3465家，其中熟料生产企业46家，含熟料的水泥生产企业1234家，水泥粉磨站企业2173家，水泥配置站企业12家。全国实际熟料产能20.2亿吨，水泥产能38.3亿吨。2016年全国熟料产量13.76亿吨，熟料产能利用率68%；水泥产量24.03亿吨，水泥产能利用率为62.74%。目前已核实的在建熟料生产线37条，在建熟料产能0.64亿吨。目前我国各地区水泥熟料产能过剩在20-30%，三北地区尤甚，产能过剩约40-50%，未来行业整合空间巨大，淘汰过剩产能对行业供给也有一定制约。

从各地公布的去产能规模计划看，河南、江苏、吉林计划在两三年内化解过剩产能1000万吨以上；北京、天津、河北、山西、海南、青海、四川等地则化解水泥过剩产能100万-300万吨。

7月26日，中国水泥协会发布了《2020年水泥行业去产能行动计划》，到2020年，行业将压缩熟料产能3.9亿吨，关闭水泥粉磨站企业540家，将上述指标按4年分解得到每年的目标任务。其中，到2017年底，全国范围内压减熟料产能0.388亿吨，压减水泥粉磨站企业90家。

长江证券表示，需求逻辑不变下，继续看好水泥股调整后的投资机会。即将来临的旺季价格在环保强制限产下有超预期可能。基于自上而下的逻辑，建议配置低估值水泥标的：华新水泥、海螺水泥、祁连山、宁夏建材。

国金证券最新研报指出，下半年环保督察及政策有望继续加码。今年全国两会上曾提出强化大气污染的防治、推进水污染和土壤污染的防治，近期环保部又明确提出下半年工作重点之一是加快推进省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度的改革、开展跨区域环保机构的试点。细则、制度的明确以及督察的深入将持续催化资本市场对相关板块关注。

相关概念股一览：

海螺水泥：是中国水泥行业领先企业。目前，公司部分地区需求已逐步提升，报价也有所上涨。据机构调研，公司预计2016年销量规模保持10%左右的增长，其中二季度销量规模预计在6800至7000万吨。此外，公司海外业务目前稳步推进，去年海外销售金额及占比均有所增加。

华新水泥：是华中地区水泥龙头。最新数据显示，公司在湖南地区部分产品价格已有所提升。公司海外业务发展迅速，积极加快布局。其中塔吉克斯坦丹加拉50万吨/年的水泥粉磨站项目已开工建设，公司预计今年四季度实现投产运营。

冀东水泥：公司属生产制造行业，经营范围主要为生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。

塔牌集团：在广东水泥市场占有率较高。