陕西煤业：高价回购+股息率5.6%“现金奶牛”吊打理财产品
2018-10-10 22:39
来源： 博览资讯
近期市场对于黑色系周期股较为追捧。中泰证券建议投资者关注陕西煤业。
公司是陕西煤业化工集团有限责任公司煤炭资产唯一上市平台，亦是陕西省唯一集产、运、销为一体的省属特大型煤炭企业。
横向对比，公司售价低（第5）、成本低（第4）、毛利中游（第3）、毛利率高（第2）。
公司后续最大看点是，蒙华铁路开通解放陕北矿区，多地毛利率提升值得期待。蒙华铁路是国内最长运煤专线——蒙西到华中煤运铁路，北起内蒙古浩勒报吉站，终点到达江西省吉安市，线路全长1837 公里，规划设计输送能力为2 亿吨/年，是继大秦线之后国内又一条超长距离的运煤大通道，预计2019 年下半年建成通车。
财务数据上看，盈利丰厚&资本开支减少，自有资金充足。根据2018 年中报，公司归属母公司所有者权益467 亿元，账面货币资金131 亿元，已足以支付前期10元/股50亿回购款项。
如果2018 年下半年盈利稳定，预计将实现归母净利润59.8亿元，预计下半年有望增加自有资金56 亿元。
以2018 年预测业绩119 亿元，分红比例40%，当前股价8.44 元对应股息率达到5.64%。
估值上看，测算2018-2020 年EPS 分别为1.19、1.24、1.34 元，当前股价对应PE 分别为7.1X/6.8X/6.3X。
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