消息：

财联社消息，中国9月贸易顺差2132.3亿人民币 远超预期。中国9月出口同比(按人民币计)增长17%，预期增长9.2%，前值增长7.9%。中国9月进口同比(按人民币计)增长17.4%，预期增长15.2%，前值增长18.8%。中国9月贸易帐顺差2132.3亿元人民币，预期顺差1362亿元人民币，前值顺差1797.5亿元人民币。

而，按美元计价，中国9月出口同比增长14.5%，预期增长8.2%，前值增长9.8%。中国9月进口同比增长14.3%，预期增长15.3%，前值增长20%。中国9月贸易帐顺差316.9亿美元，预期顺差192亿美元，前值顺差278.9亿美元。

点评：

9月份，中国出口和进口增速均超预期。但是，其中的逻辑却不尽相同。

9月份出口增速超预期，可能与9月份人民币对美元一定幅度贬值有关。人民币对美元的贬值一定程度上提振了中国出口。当然，汇率变动也会带来数据统计上的差异。相比美元计价的出口数据，可以看出，由于人民币贬值，汇率上升，导致了按照美元计价数据出现偏低。

单从进口数据上看，中国正在主动加大进口购买。根据海关总署今晨公布的统计数据，中国9月铜矿砂及其精矿进口量创纪录新高。未锻轧铜及铜材进口刷新2016年3月以来新高。铁矿石进口量升至四个月新高。原油、天然气日均进口也创阶段性新高。但是，中国9月明显减少了大豆进口。

而，相比美元计价的进口数据，按人民币计价的进口增速却好于预期和前值。不难理解，这同样与人民币对美元贬值有关，但这主要是数据统计上的影响。人民币对美元的贬值导致了相同的进口贸易量出现了相反的结果。

美联储加息，美元指数上涨，使得9月份人民币一定幅度被动贬值。但是注意到，人民币相对其他币种而言，仍然相对坚挺。尽管中国经济下行压力大，但是短中期仍具有韧劲，所以人民币不具有贬值的基础，因此预计后续中国出口增速将有所放缓，贸易逆差也有望收窄。

对于资本市场而言，由于出口数据和进口数据均超预期，可观察导致数据变化相关的细分领域和行业。对于出口，可观察纺织板块。对于进口，可观察原油、天然气和铜等大宗商品相关板块。