大族激光：40%毛利率远超同行，戴维斯双击即将来袭
2018-11-20 00:44
来源： 博览资讯
苹果周期弱化，我们通过传统冲床替代及汽车焊接投资额测算高功率切割及焊接市场空间均在千亿以上。
公司当前PCB行业专用设备、非苹果小功率业务（新能源业务、面板业务）营收增速均在50%上，从而弱化苹果周期性影响，测算激光产业空间高达600亿以上。
在激光设备及机器人相关5家上市公司中，公司毛利率（41%）、人均创收（96万元）、人均创利能力（14万元）均远高于同行。
预计随着自产激光器占比提升以及公司主要供应商IPG大幅度降价，盈利性及规模将会进一步体现。增量空间角度看，公司成长性犹在。
成长性同时体现在资本投入方面，公司研发及固定资产投入远高于同行，且采用“以销定产”销售模式，随着在建工程转固，产能与业绩有望上升。
估值方面，对比同行19年估值水平，结合行业状况、公司优势，取22倍PE，对应目标价为49.03元/股。同时，通过PEG（选取PEG为1）估值预计公司未来有望随着业绩释放迎来戴维斯双击。
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