【博览财经分析】近日盛传美联储可能会放弃加息，因为美股持续下跌和美国经济出现不好迹象。随着市场传言美联储有可能很快就按下暂停加息的按钮，越来越多的业内人士开始猜测美债收益率曲线趋平势头已经结束。

博览研究员曾在《中美利率脱钩始于危机，终于危机》的专题研究中分析过，中美利率脱钩应该是一种短期现象，其关键仍然是看美国经济复苏情况，通胀预期以及金融市场的无风险利率。而结局只有两个，要么中国利率方向向美国靠拢，要么中美同归宽松。

美联储利率政策的调整目标只会盯住美国经济数据和核心CPI，即使特朗普因为美股暴跌而给美联储施加压力，但最终的决定权仍然在美联储手中，如果美股和美债暴跌影响到美国经济的复苏基础，美联储放缓加息也是很有可能的。

目前来看，这种分析是非常正确的，恐怕市场的传言并非空穴来风，美国总统特朗普已经怼过美联储很多次了，如果美国经济基本面恶化和美股下跌效应叠加，真有可能让美联储停止加息。

欧央行也显露谨慎放缓货币收缩的态度，欧洲央行会议纪要指出，前景面临不确定性和脆弱性。有部分证据表明经济增长面临的风险倾向于下行。TLTRO到期时间不足一年可能冲击银行流动性头寸。决策者们大体认同，尽管经济数据不及预期，但仍表明经济持续扩张、通胀压力逐渐上升。必须强调的是，政策依旧与市场预期和此前决议保持一致。贸易紧张局势带来的影响可能被美国进口增长所抵消。计划在12月13日做更深入的评估。

市场呼吁美联储加息暂停

随着美国股市大跌以及对经济增长的担忧加剧，各界对于美联储应按下“暂停键”，放慢加息节奏的呼声日益高涨。美国总统特朗普20日再次批评美联储，“我希望美联储降低利率。”他在华盛顿对记者表示，“与其他人相比，对我们来说美联储更是个问题。”

目前市场已普遍预计美联储将在12月加息到2.25%-2.5%的水平，这将是自特朗普2月任命鲍威尔担任美联储主席以来的第四次加息。特朗普上月就曾把美股大幅下跌归咎于“发疯”的美联储逐步加息，与他以前对美联储的批评相比，此次批评得到了更多市场机构的附和。

美国著名财经专栏作家吉姆·格兰特日前在接受采访时预言，美联储“最终一定会”在利率问题上低头，“我不知道何时会扭转路径，但我预期更早转变好于更晚回头”。

美联储立场显松动迹象

近期，美联储内部也出现了一些应暂停加息的声音。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利20日表示：“我认为我们应该停下来看看经济如何继续发展”。他强调，没有看到美国经济过热的迹象，所以不需要先发制人地提高利率。卡什卡利指出：“我担心的一个问题是，如果我们先发制人地加息，而事实上并非必要，我们可能会成为结束经济扩张并引发衰退的原因。”

尽管卡什卡利今年在联邦公开市场委员会(FOMC)没有政策投票权，但上周数位美联储大佬的措辞也显示出对于进一步加息的暧昧态度。美联储副主席克拉里达上周称，利率正接近“中性”水平，未来将依据经济数据来决定是否进一步加息。拥有今年政策投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克做出了同样判断，他称短期利率水平距离中性水平“不太远了”。

就连美联储主席鲍威尔也在上周表示，一些事件“令人担忧”，他列举了美国经济将面临的三大挑战：全球需求放缓、财政刺激消退以及加息对经济的滞后影响。分析人士对此解读称，尽管鲍威尔对美国经济整体仍持乐观态度，但同时暗示“三大挑战”为2019年可能暂停加息的因素。

摩根士丹利表示，让美联储暂停加息的门槛仍然很高，但从近期美联储高层的公开表态来看，其立场已经出现了微妙的变化。大摩首席经济学家Chetan Ahya指出，美联储更加强调要看数据，同时透露出在实现中性利率之后政策决定上会有一定灵活性。

野村证券跨资产研究主管麦克利戈特称，美联储“已经低头了”。他在对比了美联储高层此前的讲话后认为，10月初鲍威尔还认为“远未达到中性利率”，但上周克拉里达明确表示利率接近“中性”，这至少有效剔除了一次加息预期。

大空头法兴银行：美国经济将衰退，标普明年底临近熊市

经历十年牛市周期后，2018年美国股市经历多轮动荡，市场对于牛市持续的信心正在不断动摇。如今，华尔街对于“熊市”到来的共识似乎也在逐渐形成。

大空头法国兴业银行就指出，因预计美国经济将于2020年初至年中开始衰退，标指到2019年底时或将跌至2400点，比近期水平低10%，较9月创下的高点跌18%，临近熊市门槛。

该行策略师Roland Kaloyan、Charles de Boissezon等在报告中表示，“我们预计未来12个月全球股市可能下跌，跌势将集中在明年下半年，因为投资者消化了美国下一轮经济衰退的前景。”

而该行预计欧元区斯托克50指数到2019年底的目标位是2800点，比近期收盘价跌11%。给日经225指数的目标位是21400点，与当前水平持平。

“挑战将是在拖长的经济周期(源自持续的央行流动性注入)风险与稳健的公司表现和低估(有时超卖)的细分行业所带来的机会之间取得平衡，”该行指出。

此外，法兴银行将可选消费股的评级从“增持”下调至“减持”；将科技股的评级从“增持”下调至“中性”；维持保健、能源、金融和原材料股评级为“增持”；维持工业、房地产、公用事业和电信股的评级为“减持”。

看来，美联储暂缓加息的迹象越来越明显了，中美利率政策或同归宽松。