【博览财经分析】上周，布油跌破59美元，日内跌幅一度扩大至6%。美油跌破51美元/桶，单日最深跌幅达到8%。针对油价的持续暴跌，以及产油国之间对原油产量的“分歧”，预计特朗普将与沙特王储穆罕默德、俄罗斯总统普京在G20会议上讨论原油的最佳价格范围。据报道，为了在安抚特朗普与提振油价之间寻求平衡，沙特正考虑“悄悄”地削减OPEC石油产量，但俄罗斯，对明年的产量决策态度暧昧，今年10月起，俄罗斯油产涨至苏联解体以来最高，恰在此时，EIA数据显示，美国原油库存较前一周增加490万桶，连续第9周上涨，同时，因页岩油产量激增，美国原油产量今年将创史上最大增幅。

前景不妙的全球经济增长预期，和高企的“原油产量与库存”，正在成为打翻油价的“重压”……

国际油价不到两个月暴跌30%，空头们的情绪也越来越悲观

上周五美股开盘后，油价跌幅扩大。布油在跌破60美元关口后，又跌破59美元，刷新去年10月以来新低，日内跌幅扩大至6%。美油WTI最深跌8%，跌破51美元/桶，也刷新13个月最低。两种油价均跌至2017年10月以来最低，均从10月初的四年新高回落逾30%。整个11月，油价就下跌了近20%，布伦特原油即将录得七个周线连跌，是2014年油价崩盘以来的最大跌幅之一。

博览财经注意到，截至11月20日的一周内，对冲基金的布油净多头头寸下滑15%至2016年1月以来最低水平。美国原油库存高企，特朗普压力之下沙特创纪录产油，伊朗制裁实为增产骗局，原油市场已被搅乱。

此外，押注国际基准油的多头头寸下跌8.6%，空头头寸规模则攀升6.6%，自九月底以来已经翻了超过三倍。

与此同时，原油期权交易员也变得比2014年油价暴跌时来得更为悲观。他们为未来12个月看跌期权支付的溢价已经达到2013年彭博社开始编制数据以来的最大值。

油市震荡下行，市场普遍认为这是因为美国原油产量、库存飙升，叠加特朗普施压OPEC压低油价后沙特创纪录产油。另外，美国对伊制裁后又意外为伊朗原油的几个大买家提供了豁免许可，也是近来搅乱原油市场的因素之一。

沙特、委内瑞拉和伊朗或将“悄悄”的减产

对于原油市场而言，决定其走势的另一个“OPEC会议”似乎将比计划提前一周到来。

据悉，在12月6日的欧佩克大会之前，世界两大原油出口国沙、俄的高层就将在阿根廷召开的G20会议上提前会面，美国总统特朗普也可能会来“插一脚”。

这意味着在12月6日的欧佩克大会之前，世界两大原油出口国的高层和关键决策人员就将提前会面，另外参加G20会议的美国总统特朗普，他的一举一动也对原油市场产生举足轻重的影响。他频频为降低油价发声，甚至不惜发动制裁、动用战略原油储备以试图控制原油市场。

彭博社援引前美国能源顾问的话消息称，预计特朗普将与沙特王储穆罕默德和普京总统在G20会议上讨论原油的最佳价格范围。

据报道，为了在安抚特朗普与提振油价之间寻求平衡，沙特正考虑“悄悄”地削减OPEC石油产量，准备一个“看上去不像是减产的减产”，实则将减产行动延续至2019年。

一位沙特高级石油顾问称，OPEC很有可能会在12月6日的维也纳年会上宣布，2019年会保持2016年设定的减产协议产出目标。此举旨在安抚美国，避免减产政策令油价暴涨，同时也想再平衡日益陷入超供的全球市场：

目前沙特产量比限产协议的上限高出了100万桶/日，这部分可能会被减掉，同时委内瑞拉和伊朗等成员国也在减产，会令更多原油下市。这将仍是一个较大幅度的减产，只是更为低调。

知情官员称，OPEC原本打算在10月产量的基础上减少至多140万桶/日，更加贴合2019年的油需预期，即每日3150万桶。但本次减产会更小心谨慎，倾向于更小幅度的减产，既避免触怒特朗普，也避免与俄罗斯对抗。而俄罗斯不是很支持2019年继续减产：

沙特认为，这是一个相当程度的政治决定。在安抚美国总统特朗普方面，OPEC需要作出更多“不连贯的”减产决定。

“咆哮帝”则大肆催增本国产量

EIA上周的数据显示，美国原油库存较前一周增加490万桶，至4.469亿桶，连续第9周上涨，为2017年3月以来最长升幅。

本月初EIA预计，因页岩油产量激增，美国原油产量今年将创史上最大增幅，并将于明年突破1200万桶/日大关。

与此同时，美国总统特朗普继续要求OPEC通过增产来降低油价。

上周二，特朗普在记者遇害问题的正式声明中力挺沙特，称美国有意维持与沙特的坚定合作，同时提到“沙特已经与美国密切合作、积极回应油价要求”。

上周三，他欢呼油价下跌，呼吁沙特让油价再降低些。

此前，沙特阿拉伯能源部长表示，该国目前日产量超过1070万桶，市场分析称，这是沙特将日产量提高至创纪录水平的最强烈迹象。

11月，由于美国允许一些国家继续进口伊朗石油的临时豁免措施增加了全球石油供应增加的前景，原油价格暴跌至熊市。

同时在全球贸易前景存在不确定性之际，投资者纷纷回避包括大宗商品在内的高风险资产，上周油价波动达到自2016年以来的最高水平。

本月早些时候，OPEC和相关产油国警告称，2019年原油市场可能会供过于求，而美国的石油储备则在上周升至2017年12月以来的最高水平。而美国石油生产商的产量升至1983年3月以来的最高水平。

但瑞士信贷分析师表示，油价即将反弹。其分析称，有市场传言称OPEC将在即将召开的12月6日会议上宣布减产。而伊朗的事态发展也可能对油价造成影响，虽然特朗普执行了豁免政策，但欧盟方面有消息称可能开启制裁。

减产协议联盟存在分裂可能

而OPEC+另一重要角色、沙特此前减产的合作伙伴俄罗斯，对明年的产量决策态度暧昧，令减产协议联盟存在分裂可能。OPEC很难说服组织外产油国连续第三年减产。

今年10月起，俄罗斯油产涨至苏联解体以来最高，一度触及1150万桶/天，比五月日均增加45万桶。上周一，俄罗斯能源部长诺瓦克坚称，OPEC+需要在未来几周观望石油市场后才决定是否减产。

俄罗斯2017年产量是1122.9万桶/日，较上一年减产了30万桶/日。俄罗斯可能考虑在今年10月的油产高位基础上减产30万桶/日，等于比2016年达成的产量上限目标增加了约20万桶/日。

总结

前景不妙的全球经济增长预期，和高企的“原油产量与库存”，正在打翻油价……