周二（12月11日）沪深两市整体维持缩量反弹走势，沪指距离2600点仅一步之遥，创业板勉强收复60日均线。热点方面，以5G为首的通信板块持续强势，文化传媒与知识产权板块受利好提振全线反弹。整体上看，大盘并不缺乏人气热点，但近几日的成交量均不足千亿，显示出资金交投情绪仍然谨慎。

技术上看，沪指再度逼近2600点，而上方亦是前期密集成交区域，多重均线粘合，地量成交下，上行压力较大。不过指数连续回调后多空动能逐步衰竭，在成交量持续萎缩的背景下，指数短期或要再次面临方向选择。

随着年底重磅政策窗口的临近，当前指数向下大幅杀跌的可能性并不大。12月18日是改革开放四十周年纪念日，预计近期大概率会有高级别的庆典活动举行，提振市场信心。同时，一年一度的中央经济工作会议也有望在近期确期，两个窗口叠加，或能极大改善市场的悲观预期。

另外，本周五（12月14日）将公布11月投资数据，预计基建投资大概率延续10月以来的企稳回升态势，或成为市场风险偏好修复的另一个重要敏感时点。

消息面，国务院印发《关于对真抓实干成效明显地方进一步加大激励支持力度的通知》，新增9项督查激励措施，稳外贸、稳投资、促消费等内容在列，在很大程度上凸显了宏观下行压力之下，稳增长的迫切性。因为政策最重要的在于执行，本次《通知》的发布将为打通政策落实最后一公里提供重要支撑，有助于稳增长组合拳的成效快速显现。

总之，地量成交之下，短期指数或要再次面临方向选择。随着年底重磅政策窗口的临近，市场短期大幅下行的概率并不大，并且会议窗口更多政策红利的释放也有望成为市场风险偏好回升的关键时点。方向上留意大基建（中字头、雄安、PPP）、农业、传媒、白酒、5G、军工等。