在23日举行的2019年上半年工业通信业发展情况举行发布会上，工信部透露，今年主要是在一些关键地方部署5G，特别在一些热点地区、大城市，随着下一步工作的展开，农村也将像4G一样，逐步部署5G。

安信证券认为，公募基金在持仓低位加仓往往带来较大的板块反弹。2019 年 Q2，在中美贸易战和科技博弈的背景下，通信板块仓位再次降到中兴事件后的低位水平。随着5G 逐步落地，阶段性机会将会出现。

投资观点：

（1）二季度公募基金持仓回到历史低位，5G机遇到来（安信证券《通信行业动态分析：Q2板块基金持仓历史低位，5G机遇到来》-20190723）

2019年Q2通信板块持仓市值占基金总持仓比重约为2.62%，较 2019Q1（3.06%）大幅回落。剔除被动指数基金产品后，2019年Q2公募基金通信公司持仓比例为2.6%，较一季末减少个0.4个pct。

一般而言，公募基金在持仓低位加仓往往带来较大的板块反弹。通信板块在4G 高峰过后逐步进入下游资本支出周期性下行阶段，公募基金板块配置逐年降低。特别是2018 年中兴事件过后，通信板块资产配置一度下降到历史低位 。2019年Q1，板块出现了阶段性的市场行情。2019 年 Q2，在中美贸易战和科技博弈的背景下，通信板块仓位再次降到中兴事件后的低位水平。随着5G 逐步落地，阶段性机会将会出现。

（2）5G牌照发放，运营商建设加速落地（财通证券《通信行业2019中期策略：国内刻意加速5G，全行业景气度将超预期》-20190722）

上半年通信行业有两大积极变化，一是运营商资本性支出拐点出现，2019年总投资将增长约5.3%，其中5G无线侧投资将达到1360亿元，同比增长16.4%，占比上升至45%；二是5G正式商用牌照提前落地。独立组网/非独立组网混合组网方案将大幅度加速5G部署速度。 

展望下半年，运营商的建设将会落地，组网方案将向独立组网转移。随着5G终端陆续上市，北京和上海等重点城市实现全覆盖。第一，5G建设加速，将带动自主引领型技术快速发展。第二，运营商为流量的增长未雨绸缪，将加大对光模块（承载）和物联网（应用）的投入，流量储备细分板块高成长可期。

（3）把握增量投资和自主可控方向（财通证券《通信行业2019中期策略：国内刻意加速5G，全行业景气度将超预期》-20190722）

主线一：5G建设规模超预期，主设备技术和市场份额双领先。主设备在5G产业投资中受益最为确定。超密组网带来基站数将进一步增加，市场空间大幅提升。

    主线二：天线射频优先受益，业绩市值戴维斯双击。5G建设中天线、射频厂商有望迎来量价齐升，重点关注拥有大规模天线技术核心优势厂商以及与主设备商深度合作厂商。

    主线三：流量增长未雨绸缪，光模块行业快速发展。5G人均流量将达到4G的6倍，云计算流量增量将带来更加旺盛的数据中心建设需求。 

    主线四：多连接和自主可控的两个传输通道应用，将会优先落地，大数据、智慧城市、北斗价值凸显。

相关标的（安信证券《通信行业动态分析：Q2板块基金持仓历史低位，5G机遇到来》-20190723）：中兴通讯、烽火通信、沪电股份、深南电路、天和防、新易盛、紫光国微。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。