【盘面要点回顾】

1、三大指数全天延续震荡回升走势，沪指上涨0.48%，创业板指上涨0.80%。

2、自贸港、消费电子、农业、半导体、养鸡、次新股等板块领涨，氢氟酸、采掘、磷化工、黄金等板块跌幅靠前。首批科创股持续受资金追捧，带动泛科技题材活跃，个股涨跌对半，成交持平。

3、技术上，上证指数重心上移，一举突破60日均线压制，继续向上攻击，遇阻稍显回落，但总体幅度不大，可见行情正在向上拓展的轨道上稳步前行。在央行资金投放和北向资金适度流入态势下，市场信心有望逐步恢复。

【今日头条回顾】

事件：据央行官网，7月25日，央行公告称，因金融机构法定存款准备金退缴可对冲央行逆回购到期等因素的影响，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。故今日不开展逆回购操作。因今日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。

点评：

自6月中旬以来，全球多国央行发生了货币政策立场的转变，普遍转向宽松。

但我国央行货币政策依旧“以我为主”，在TMLF重启后，央行连续两日空窗操作，体现货币政策稳健的基调。究其原因，一方面而6月社融数据增长较快，消费和工业数据亦明显回暖，短期放水必要性不强；另一方面国内通胀形势导致猪肉、水果等价格还有进一步上涨的动能，货币政策的利率调整受限。

美联储议息在即，在贸易摩擦给经济带来的潜在风险下，市场预计7月降息已成定局，届时我国央行是否会跟随美联储下调政策利率值得投资者留意。

总的来看，预计央行还会按照经济增长和通胀趋势来判断货币政策，海外并不是一个决定货币政策的主要因素。中长期看，在全球降息潮的开启以及贸易保护主义升温的背景下，随着三季度后通胀压力缓解，我国货币政策仍有宽松空间。短期重点留意即将召开的年中经济工作会议将，将为下半年经济工作定下基调。

具体到A股上，二季度我国可支配收入增速重回8%，消费性支出反弹，显示减税降费正在逐渐生效，预计消费将成为国内经济增长的中流砥柱，相关消费概念值得留意。

【复盘总结】

观点：震荡整固

1.创业板提前进入修复阶段，风险偏好有望提升

2.科技股成为牵引市场向上主要力量

3.关注量能能否有效放大

题材方向：农业、OLED产业链、军工