7月26日，军工板块再度活跃，航新科技涨停，三角防务、航发科技、康达新材、晨曦航空、威海广泰纷纷走强。

东北证券认为，军工行业景气度持续上行，优质标的中报业绩预计将较快增长；受益于成长与改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。

投资观点：

（1）国防白皮书发布，武器装备升级替换需求将进一步加大（国金证券《军工行业：国防白皮书发布，装备费支出占比提升至41%》-20190724）

7月24日，中国政府发表《新时代的中国国防》白皮书，对中国军事战略、国防支出与军队改革进行深度解读。2012年以来，中国国防支出进入适度增长阶段，支出结构持续优化，装备费占比提升至41%。

装备费增长主要是因为国家加大了武器装备建设投入。武器装备升级替换需求将进一步加大，新一代武器装备（装甲车、军机、军舰等）、信息化相关配套（雷达、通信等）、新材料（高端钛材、复合材料、高温合金等）等领域值得期待。

（2）行业景气持续上行，优质资产具有较高中长期投资价值（东北证券《国防军工行业：景气持续向好，中报窗口期看好优质标的配置价值》-20190721）

从2017年第四季度起，核心军工企业的订单逐渐回暖，军工行业的基本面发生好转。2019Q1 军工板块营收515.40亿元（+16%），归母净利润15.59 亿元（+66%），均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点，“十三五”计划即将进入收尾阶段，军工行业成长与改革层面红利有望快速释放，优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。

（3）军工行业资产证券化大潮来临，有望贯穿全年（招商证券《军工行业2019Q2公募基金军工持仓分析：军工持仓比例继续下滑，坚定看好下半年投资机会》-20190722）

相较国外，目前国内军工行业资产证券化率整体仍偏低，行业总资产口径和总收入口径的资产证券化率分别约为 43%和34%，各大军工集团均有大量非上市的优质资产，借助资本市场继续壮大的潜力较大。特别是在《改革国有资本授权经营体制方案》出台，国有资本投资、运营公司在资本运作等方面获得鼓励，600亿元双百基金落地，800亿元国企混改基金正在筹备的大背景下，行业有望迎来军工企业资产证券化的新一轮浪潮。

相关标的（国金证券《军工行业：国防白皮书发布，装备费支出占比提升至41%》-20190724）：内蒙一机、中直股份、中国重工、四创电子、航发动力。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。