【博览财经研报】在此前国务院的7.15座谈会上，克强总理“重提‘下行压力加大’”，而山西、陕西等地方也频频发出“经济增长动力不足”的信号，彼时，博览财经就强调指出，决策层，对下半年经济增长态势再次开始有所警觉。

而此次7.30政治局会议与确实再次强调“经济增长下行压力加大”（而非4.19会议上强调的“好于预期”），也没有如4.19那样强调“结构性去杠杆”，但整个“稳增长”的政策组合，也没有刻意强化“大规模投资、刺激货币政策放松”。

整体来看，此次决策层在面对“经济增长下行压力加大”的时候，延续了“通过改革创新，释放改革红利，以实现高质量发展”，来对冲“下行压力”的政策思路；

虽然相较4.19会议这次7.30没再提“去杠杆”，但却再次以实际行动“否决了‘大水漫灌’卷土重来的可能”，同时也直接否决了“因为经济增长下行压力加大”，就让房地产的炒作有了“起死回生、借尸还魂”的可能；

与此同时，无论是“深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平”；还是“多用改革办法扩大消费”，抑或是“深化体制机制改革，增添经济发展活力和动力，加快重大战略实施步伐”，都突出了“深化供给侧结构性改革”的政策主线；

而在具体的“稳投资”手段上，则明确“稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设”等新增长点。

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博览财经要强调的是，对于那些积极强调此次7.30会议“没提‘去杠杆’”，就当做“重大利好”的同志们，也应该想想，这次决策层旗帜鲜明的“不让搞房地产刺激短期经济增长”所蕴含的政策影响力——或许是基于“稳增长”的考虑，这次决策层没提“去杠杆”，但也没因为再次强调“经济下行压力加大”，就再次“加杠杆”不是？

况且7.30会议再次明确“加快‘僵尸企业’出清”，这种坚决的“去产能”的同时，势必带来“实质性‘去杠杆’”的结果。

此前十几年，“加杠杆”最积极的房地产，已经被“强行去势”，就算这次7.30会议没再明确说“结构性去杠杆”，房地产市场也是“硬不起来”了；

与此同时， 7，30会议在涉及“去杠杆”工作最核心的货币政策部分，虽然相对4.19会议，加上了“合理充裕”这个后缀（需要强调的是，虽然4.19会议没说，但这也不是个“新词”，在高层的有关会议、尤其是央行的货币政策报告当中，已经反反复复的出现过，算不上什么大的“改变”），但仍然坚持“稳健”的主基调，加上央行一直以来坚持用“公开市场操作+字母工具”的模式为主，来调剂流动性、引导市场利率，并没有呈现出“对美联储利率政策可能变化”的敏感性；

决策层虽然没有使用“结构性去杠杆”的措辞，但整体看决策层此次下半年的针对性政策看，就是“结构性的去杠杆。结构性的加杠杆”——

针对房地产明确不让“加”，“僵尸企业”必须“去”，而货币政策也是稳健、审慎，不到“万不得已”不会跟随外部去 “加”；

相反，对民生工程、补短板、新基建的扶持，以及首次提出“提升产业基础能力和产业链水平”，凸显“消费带动内需”。

整体来看，虽然7.30会议再次强调了“经济下行压力加大”，但一方面决策层提出的“稳增长、稳投资”的具体举措，相当的“审慎”，表述方式也很有“技术性”；另一方面，无论是这些“保存量”的措施，还是“促增量”的措施，决策层明显在大量使用“改革、创新”等促进“转型升级”的手段，也既，即使面临一段时间的“经济下行压力”，决策层也并没有多少刻意做大“传统数量型增长”的意愿，反倒更加凸显了“以释放更多改革红利，促进高质量增长”来覆盖“数量型增长下滑”带来的“可能风险”（7.30会议首次提出“提升产业基础能力和产业链水平”，并且将鼓励消费作为下半年稳增长的“首选”，即使是“稳投资”领域，也多用在“惠民生、补短板、新基建”等几个“有效需求”领域，而没有盲目扩大投资范围与力度，倒是为A股主板市场的炒作提供了新的“题材”，但似乎暂时难以形成推动主板“趋势性上涨”的能力）。

用决策层领导在7.29座谈会上的话说，就是——打好防范和抵御风险的有准备之战，打好化险为夷、转危为机的战略主动战。