本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、金融科技：行业大扩容 （1）大涨题材：金融科技 一方面，两市成交今日继续刷新历史新高，首超三万亿。另一方面，假期间券商开户数创历史新高。多家券商表示在长假期间已对通信带宽、交易后台系统等进行扩容和优化。 国盛证券认为，资本IT各公司主要系统业务收入与市场景气度高度相关，随着市场回暖、交易量提升，IT系统采购有望明显提高，业绩弹性较大。同时复盘估值变动发现，领军公司牛市阶段有望迎来EPS和估值的“戴维斯双击”。 行情上，金融科技、金融IT继续多股涨停。 （2）研报解读（中泰证券）：金融科技为牛市风向标，对流动性改善反映迅速 ①政策面：国之重器地位奠定，申明大力发展权益类公募基金。央行、证监会、金融监管总局以及中央政治局等机构或会议通过多项政策措施，为资本市场稳定与发展提供了全方位的支持。 央行：通过降低存款准备金率和政策利率、引导房贷利率下行，增加市场流动性，稳定经济环境； 证监会：通过构建“长钱长投”政策体系和促进并购重组，推动中长期资金入市，支持资本市场的长远发展； 金融监管总局：优化“无还本续贷”政策，提升银行资本实力，帮助企业渡过难关； 中央政治局会议：通过加大逆周期调节力度、发行特别国债等手段，促进市场回稳。这一系列举措为资本市场保驾护航，推动其持续健康发展。 ②资金面：增量资金入市，打下中长期走牛基础。 外资：北向资金增量显著，9月30日单日买卖总额达到3569.32亿元，较9月27日接近翻倍。 内资：基准利率下行+降低房贷利率+推行创新货币政策工具，货币政策为股票市场注入流动性。证监会主席吴清9/24在国新办发布会上表示，大力发展权益类公募基金。9月24日至9月27日共4个交易日，A股融资买入额共计4440.87亿元，较前四个交易日上升159.29%；9月23日至9月30日共6个交易日，A股资金净流入达到3984.59亿元，资金高涨的做多热情催动市场快速上升。 ③成交活跃：金融科技为牛市风向标，对流动性改善反映迅速。配套政策下优先传导受益，活跃资本市场的配套政策和引导长线资金入市等资本市场改革举措，显著提振投资者对金融板块的信心，并传导向资本市场的交易量和交易热情。金融科技板块估值由于各种因素被低估，当市场环境改善时，资金会倾向于流入低估值板块赚取估值修复。 金融科技作为牛市风向标，目前政策端定调金融为国之重器，货币政策端改善市场流动性，并引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。目前内外资增量资金入市，成交活跃度显著提升，利好低估值、低配置的金融科技板块。2014-2015年牛市期间同花顺最大涨幅达到1253%，东方财富最大涨幅达到936%；2019-2021年牛市期间，同花顺最大涨幅达到367%，指南针最大涨幅达到695%。 2、半导体：最后还是靠科技 （1）大涨题材：半导体 除了券商外，假期间港股半导体涨幅最为凶猛，龙头公司中芯国际一度涨60%，上海复旦累计涨幅近74%。 政策角度看，首先，海内外货币宽松为科技成长提供流动性。其次，证监会将支持上市公司围绕战略性新兴产业进行并购重组下未来产业相关行业受益。最后，底部企稳后反弹期间，历史上高景气的科技成长也占优。 半导体行业催化上，据SEMI数据，受晶圆厂区域化以及数据中心和AI芯片需求推动，2025-2027年全球300mm晶圆厂设备支出预计将达到创纪录的4000亿美元。 行情上，A股半导体今日多股“补涨”。 （2）研报解读（德邦证券）：港股半导体公司估值率先大幅修复 ①长控集团为控股股东，国内NORFlash代工龙头。武汉新芯是国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业，也是中国大陆规模最大的NORFlash制造厂商，聚焦于特色存储、数模混合和三维集成等业务领域。根据公司招股说明书显示，目前长控集团为武汉新芯控股股东，持股比例高达68.19%，公司与长江存储同为长控集团旗下的子公司。2023年和2024年公司第一季度营收分别为38.15亿元和9.13亿元。公司此次拟募集资金48亿元，其中43亿元用于三期扩产项目，5亿元用于特色技术迭代及研发配套项目。 ②特色存储领域技术领先，重点发力三维集成领域： 在特色存储领域，公司制造工艺涵盖浮栅型与电荷俘获型两种主流结构，在浮栅工艺50nm节点具有业内领先的存储密度，与客户二、客户三等行业头部客户保持稳定合作关系；在电荷俘获工艺方面为客户一代码型闪存（产品A）全球唯一晶圆代工供应商； 在数模混合领域，公司具备CMOS图像传感器制造全流程工艺，包括以55nm逻辑工艺为基础开发的多项工艺；同时公司自主开发的55nmRF-SOI技术国内领先，已实现55nmRF-SOI产品量产，并启动40nm工艺技术的研发。 在三维集成业务方面，公司已成功构建双晶圆堆叠、多晶圆堆叠、芯片-晶圆异构集成和2.5D四大工艺平台，是公司后续扩产的重点聚焦方向，三期扩产项目规划产能5万片/月，其中三维集成业务相关产能合计4万片/月。公司发布的《高带宽存储芯粒先进封装技术研发和产线建设》招标项目中表示将利用三维集成多晶圆堆叠技术打造国产高带宽存储器(HBM)产品，拟实现月产出能力>3000片。 ③扩产规模大，上下游有望充分受益。 武汉新芯三期项目总投资金额达到280亿元，项目规划产能5万片/月，正式招标公告预计在今年10月21日发布，此轮扩产将充分带动上下游发展。 对于设备、材料：截至2024年3月31日，公司固定资产原值达185.09亿元，其中机器设备为176.22亿元，机器设备占比达到95.21%；2023年公司总晶圆产能为53.11万片，产量27.51万片，对应原材料采购金额8.53亿元，预计三期项目对于上游设备、材料厂商增量明显。 对于下游芯片，AI兴起带动CoWoS先进封装和HBM芯片等相关领域快速发展，而三维集成业务作为公司三期项目扩产的重点，将为国内先进芯片的发展和产业链自主可控提供坚实基础。 武汉新芯的三期项目扩产规模大，国内相关设备、材料厂商有望持续受益。同时，武汉新芯的IPO反映出国家发展半导体产业的坚定决心，在大基金三期等资金的支持下，国内晶圆产能建设有望加速。 关注： 半导体设备：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测； 半导体材料：沪硅产业、安集科技、鼎龙股份、南大光电、艾森股份、飞凯材料。 3、无人驾驶：大的要来了 （1）大涨题材：无人驾驶+特斯拉 特斯拉官方发布“We,Robot”预热海报，将于当地时间10月10日（北京时间10月11日）在美国洛杉矶发布新品，产品命名为“Cybercab”，内饰与外观等更多信息出现。 分析称Robotaxi或将采用unboxed组装技术，生产成本降低一半，并且在产出相同的情况下，所需的工厂空间比传统汽车工厂减少约40%。 根据如祺出行数据，2030年国内Robotaxi的市场规模将达到4888亿元，随着行业出行成本进一步降低，或将替代其他公共交通出行方式。 （2）研报解读（申万宏源）：潜在万亿市场加速展开 ①技术+政策实现共振，Robotaxi商业化落地可期，有望掀动行业热潮。国内Robotaxi也进入商业化落地阶段，这背后是技术与政策的共同驱动。 技术方面，端到端大模型的应用提升了自动驾驶的泛化性，在技术进步的框架下，自动驾驶“渐进式”和“跃进式”路线有望互相促进，共同推动自驾行业发展。政策方面，中央与地方层面纷纷出台相关政策法规，全国已建设17个国家级测试示范区、7个车联网先导区、16个智慧城市与智能网联汽车协同发展试点城市，Robotaxi行业逐步进入商业化试点和运营阶段，而商业闭环的完成需要降本增效。增效方面，通过提高Robotaxi的覆盖面积与车队数量，能够带动Robotaxi订单规模迅速扩张。降本方面，通过降低整车制造成本、安全运营成本与运力运营成本，Robotaxi每公里出行服务成本有望在2026年低于有人驾驶出租车服务。 ②出租汽车市场可分为巡游出租车与网约车，都需要有人驾驶。在我国，巡游出租车的客运比例逐渐提高，网约车保有量、订单量保持增长，2023年出租汽车市场交易总额达5889亿元人民币。而随着网约车供给增多，巡游出租车与网约车日均订单数均出现下降，同时网约车市场的增长部分由替代巡游出租车市场而实现。Robotaxi能够提供无人化、更安全的出行服务，解决有人驾驶出租车用户痛点，短期Robotaxi将会通过补贴等手段降低出行价格吸引消费者，长期通过降低用户出行成本形成稳定市场，2030年，国内Robotaxi市场规模将有望达到近5000亿元规模。当Robotaxi单位出行成本远低于有人驾驶出租车甚至其他公共交通出行方式时，Robotaxi有望通过更低的单位出行成本吸引因价格而被排除在有人驾驶出租车服务之外的用户，Robotaxi市场规模有望达到万亿。 ③国内外厂商积极布局，角逐Robotaxi广阔市场。中美两国在Robotaxi商业化落地方面相对领先。美国方面，Waymo、Cruise起步较早、长期经营，技术路线坚持重硬件轻软件；特斯拉凭领先自动驾驶技术实力也将入局Robotaxi，坚持重软件轻硬件技术路线，FSD与Robotaxi或将形成相互验证关系。国内方面，萝卜快跑相对领先，小马智行、文远知行等厂商也积极布局，Robotaxi行业商业化运营需要量产车、技术及运营，“车企+自动驾驶公司+平台商”三方联盟或成为更稳固商业形式。 研报来源： 申万宏源，任浪，S0790519100001，智能汽车系列深度（二十）：交通出行革命将至，Robotaxi未来已来，2024年10月5日 德邦证券，陈蓉芳，S0120522060001，武汉新芯IPO获受理，国内晶圆代工产业链高歌猛进，2024年10月7日 中泰证券，孙行臻，S0740524030002，中泰科技：金融科技为号，抓住市场最强音，2024年10月08日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎