高股息：降准落地后，四大行刚刚开启集体降息，这类资产性价比进一步增强
2025-05-20 09:07
来源：早知道/脱水研报
5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。
点评：在此之前，5月15日降准正式落地，下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场释放长期流动性约1万亿元。
天风证券表示，参考14-15年的券商行情，连续降息降准叠加杠杆催生大牛市行情，交投活跃度快速提升，演绎有史以来较强的?行情，在该行情下从?层面来看，经纪业务、两融业务占比高的券商弹性更佳，更能获取超额收益：2014-2015年的行情是?行情的演绎，?层面经纪+两融业务占比高的券商弹性更加，盈利增速更高，更能获取超额收益。
同时中邮证券指出，由于降准降息后国内信用利差有进一步下行的可能，类债资产比较视角下红利股性价比有望进一步增强，如银行、公路铁路、电力等纯红利股。
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研报来源：
天风证券，杜鹏辉，S1110523100001，券商行业24年年报及25年一季报业绩综述：政策定调持续给力，券商有望乘风起。2025年5月15日
中邮证券，黄子崟，S1340523090002，关税谈判利好落地后等待内需刺激政策。 2025年05月19日
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