距离9月24日的德国大选只剩4周了。

届时，德国将选举新的议会，并决定是否让现任总理默克尔继续她的第四个任期。

据华尔街见闻报道，由于经济保持平稳复苏，大幅推进国际事务，特别是在英国退欧及特朗普当选美国总统问题上，默克尔的支持率已从2015年移民危机之后的低位明显反弹。再加上始终缺乏强有力的竞争对手，这让一个多月后的大选几无悬念——默克尔将大概率连任德国总理。

这意味着，默克尔有望追平前总理科尔，成为联邦德国历史上第二位连续执政16年的总理，而且是首位女性总理。

更为罕见的是：预计将有6个政党进入议会，那将是60年以来第一次出现。

不过，基民盟和基社盟加在一起的支持率约为40%，就连默克尔自己都承认，他们无法获得压倒性的议会席位。这就是说，他们无法单独组阁，她必须考虑如何选择其他政党组成新的内阁。

因此，今年的德国大选之后如何组建执政联盟看起来将变得更加艰难。

正如没有太多诸如美国大选那般激情四射的竞选活动一样，对于今年这场平静、安静的德国大选，瑞银认为，整体来看，它对宏观经济方面的影响比较有限，大选结果对家庭消费方面的刺激并不大，可能在未来两年提振经济增长大约0.5个百分点。这并不会对调整经济预期有实质性的帮助。

默克尔连任几无悬念

根据Allensbach的民调结果，有接近一半的选民相信，虽然还有一个月才大选，但已成定局——默克尔将连任。

据包括Civey和 INSA在内的德国若干权威民调机构的数据，默克尔领导的由基督教民主联盟（CDU）及其姊妹党基督教社会联盟（CSU）组成的中右翼联盟党支持率在37%到40%之间，在民调中遥遥领先。

得票最接近的反对党、中左翼社会民主党（SPD）的支持率在23%到25%之间。其他4个主要政党的支持率均超过5%的门槛线，但不到10%。其中，最大反对党极左翼的左派党很有可能赢得9%-10%。

而她最初面临的强劲对手现在明显落后了。社会民主党现任党魁舒尔茨3月从欧洲议会辞官回国参与竞选之初支持率暴增，甚至在一些民调中支持率比默克尔还要高。然而现在，他的支持率已急剧下降，回到较弱水平。

默克尔在执政艺术上的水平显示出了一个“老江湖”的做派。她的政策虽以稳健著称，但其步步为营、与时俱进的特点，在瓦解对手和动摇竞争者军心等方面能力超群。

面对重大议题，她的惯常做法是：先等待公众形成共识，然后比较各个政治选项的优劣，最后选择一条中间派的道路，几乎稳赚不赔。

悬疑：执政联盟

唯一的悬念在于：默克尔是否会寻求与其他政党组建执政联盟。

依照现在的民调结果推算，尽管当前执政联盟的支持率较高，但可能无法赢得绝大多数议会席位。这意味着他们无法单独组阁，默克尔将不得不与其他政党组建联合执政党。以下为几种可能的组阁方式：

“大联盟”——野村证券认为，最有可能的是，现执政联盟基民盟和基社盟与中左翼社会民主党（SPD）组建新的执政组合。此为强强联合，能够确保在议会中获得多达396个席位，并继续由默克尔领导执政联盟和国家。

“牙买加联盟”——野村认为，第二大可能是基民盟、基社盟、自由民主党（FDP）和绿党（Greens）组建执政联盟，又被称为“牙买加联盟”，可能性为10.7%。这一联盟融合了绿党的自由主义立场和自民党的商业友好政策立场，有可能赢得多数议会席位。然而，尽管基民盟与上述政党之前都分别有过合作的历史，但这样一个“牙买加联盟”也可能无法顺利组阁，因为他们的经济和社会政策立场都不一致。

“黑黄联盟”——默克尔所在的基督教民主联盟（CDU）及其姊妹党基督教社会联盟（CSU）也可能选择与默克尔最青睐的自由民主党（FDP）组成新的执政联盟。这意味着将回归“黑黄联盟”。这种政治联盟曾在前总理科尔任期内统领德国长达16年之久。不过近期民调显示，这种执政联盟可能无法获得议会多数席位。野村认为，组建这种联盟的可能性只有0.7%。

“黑绿联盟”——即基民盟和绿党（Greens）组建的执政联盟。不过，这种联盟获得的议会选票可能也不会超过50%。野村认为，这种联盟可能有7.3%，届时有望获得399个议会席位。

“红、红、绿联盟”——如果基民盟的得票情况差于预期，而社会民主党（SPD）好于预期，那么有可能出现其他形式的联盟——“红、红、绿联盟”，也就是社会民主党（SPD）、左派党（Die Linke）和绿党（Greens）组建的执政联盟。野村认为，这种联盟可能仅为0.1%，只会获得252个席位（在总席位中占比42%）。

“红、黄、绿联盟”——即社会民主党（SPD）、自由民主党（FDP）和绿党（Greens）组建的执政联盟，不过这要求绿党作出巨大让步。

出于明显的政治因素考虑，无论是基民盟还是社民党，都会更倾向于一个或多个较小的政党联合执政，即“小联盟”。

然而，德国选民或许会要求“大联盟”，也就是较大的政党组建执政联盟。

野村证券也认为，“大联盟”的可能性比较高。还称，如果这一猜想成为现实，可能传达出欧洲稳定的信息。这通常对于经济来说是个好消息。

截至目前，德国所有政党都已经明确排除了与右翼民粹主义政党另类选择党（AfD）联手的可能性。

无论哪一种联盟形式，考虑到这些政党的主张差异较大，彼此之间可能很难弥合分歧。换句话说，德国有可能迎来一次复杂的政治分歧。

当然，也不是所有政党的提案都没有共同点——他们都提出了减税措施，只不过程度不同。不过，对于促进经济非常重要的投资领域，却甚少见到有哪些政党的详细计划。