从2017年5月23日，券商板块开启反弹，至8月1日，证券公司指数累计涨幅达到11.19%。但是如果从今年来的时点看得话，证券公司指数的涨幅却是-0.23%。可以观察到的是，银行指数今年来上涨15.62%，保险指数今年来上涨51.27%。很显然，券商板块落后了。

上市券商中报已基本披露完毕，业绩优于行业整体水平：2017年上半年证券行业实现营业收入与利润分别为1436.96亿元与552.58亿元，分别同比下降8.52%和11.55%。129 家券商总资产共计5.81万亿元，较年初略上升0.35%；资管规模18.06万亿元，较年初增长1.35%。目前上市的29 家券商已有28 家披露了半年报情况，28 家上市券商营业收入与净利润分别为1199.87亿元与392.28亿元，分别同比减少0.48%与7.47%，业绩情况优于行业。

另外，分类监管新规正式实施，大券商明确受益。证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》，分类监管新规正式实施。时隔七年重新修订规则意义非凡。分类评级既是为了监管，也是为了推动发展。大券商明确受益，行业开启集中度提升之旅。监管层存在打造行业龙头的期许，行业集中度有望持续提升，龙头券商将引领证券业健康发展。大券商重归A类，更高评级意味着更优先的发展机会。

二季度证金公司大量增持券商股：在28 家公布了半年报的券商中，证金公司总持股超过19 只券商股，其中7 只券商股接近举牌线。除接近举牌线的券商股以外，证金公司还另有持股12 家券商股，整体持股比例大多集中在1.5%-4%之间，新进国泰君安、太平洋和国信证券三家券商，总买入资金规模估计在300-350亿元之间。未出现在十大流通股东的9 家券商均为中小规模券商，营收和资本规模均在上市券商中排名13 位以后，并且接近一半是次新股。对于接近举牌边缘的券商，证金公司继续增持的可能性较小，但后市不排除证金公司继续增持其他尚未达到举牌边缘以及尚未进入十大流通股东的券商股的可能性。

证券行业估值接近历史底部。从行业估值来看，截至上半年末申万证券板块市盈率(TTM)为 24.99倍，当前估值接近历史底部。券商概念板块的32只成分股中，有5只股市净率都小于2。大券商中的中信证券、光大证券、海通证券、东北证券等PB已经在1.5附近，处在历史底部。券商股β属性强，在上市券商基本面逐渐向好的条件下，市场上涨有望带动证券板块行情走势。

个股选择上，广发证券表示，可关注以下两条投资主线：

1。综合实力雄厚、业务均衡且估值低的大券商，如中信证券、国泰君安、华泰证券等；

2。事件性驱动的弹性券商，如国元证券(定增过会等)、兴业证券(员工持股计划推动公司市场化改革)。值得注意的是，在券商板块内部，低估值龙头券商被机构普遍看好。